根據 Blockworks Research 的數據，XRP Ledger 的穩定幣經濟於 2026 年第三季首次突破 10 億美元，總供應量成長 25.2% 至 10.3 億美元。這家研究機構在 10 月 30 日發布的第三季報告中表示，季度穩定幣轉帳價值攀升 39.5% 至 140.9 億美元。此轉帳數據反映的是該季度在網路上移動的總價值——這是與期末供應量快照不同的流量指標——而穩定幣供應量被廣泛追蹤，作為衡量特定鏈上所存放美元流動性的指標。

Ripple USD（RLUSD）驅動了幾乎全部的擴張。其供應量成長 49.7% 至 10.1 億美元，佔該帳本穩定幣流動性的 98.1%。這些數據凸顯了 XRPL 進軍金融基礎設施的努力，但並不能證明相應的 XRP 買盤。美元代幣在帳本上轉移，而用戶只需要 XRP 來支付交易費用和帳戶儲備——這意味著帳本活動與代幣需求仍是不同的衡量指標。季度數據顯示帳本上的美元代幣活動不斷增加，但這些活動對 XRP 本身意味著什麼，仍是個未解的問題。

單一發行方主導 XRPL 流動性

這種集中度很重要。RLUSD 供應了季度末在 XRPL 上所衡量幾乎全部的美元流動性，因此該帳本的穩定幣供應量在很大程度上反映了單一發行方的鑄造、分發和用戶需求。這是強勁的市場份額，但並不能證明多種穩定幣正在網路上競爭使用。

Ripple 正透過已公布的渠道擴大 RLUSD 的分發。Robinhood 計劃將該代幣加入其零售應用程式，而 Ripple 和 C2FO 也宣布了一項在 XRPL 上使用 RLUSD 的發票融資服務。C2FO 的平台已促成超過 2,500 億美元的營運資金融通，但該數字並非鏈上交易量，且該服務仍然有限，未來活動尚不可知。

RLUSD 也跨鏈運作。9 月的數據顯示其供應量在 Ethereum 上的部分多於 XRPL，這意味著該帳本的穩定幣里程碑並不代表 XRPL 整體上承載了大部分 RLUSD。另外，Ripple 以年底前達到 9 億美元的年化產品營收運行率為目標，並已獲得美國對國家信託銀行的最終批准。這些舉措擴大了 Ripple 的機構觸及範圍，但並未直接顯示 XRP 買盤。

費用與儲備決定 XRP 的營運角色

XRP 作為帳本的原生資產，在網路營運中仍然扮演角色。每筆 XRPL 交易都需要以 XRP 計價的小額費用，且帳戶必須持有 XRP 儲備。這些要求創造了功能性用途，但穩定幣持有者無需購買大量 XRP 餘額。因此，XRPL 穩定幣供應量可以在 XRP 敞口沒有同幅度增加的情況下上升；實際的代幣需求取決於費用產生、帳戶成長和用戶行為。

Blockworks 的第三季報告還指出，XRPL 的原生借貸協議已進入最終驗證者投票階段。在 XRPL 上，協議變更以修正案的形式進行，只有在大多數驗證者在持續投票期間支持下才會啟用。如果獲得批准並啟用，借貸協議可以支援建立在穩定幣和代幣化資產之上的信貸市場。先前的提案描述了資金池資產和固定期限貸款，但投票並未確認上線，也未量化借貸活動需要多少 XRP。對 XRP 需求的任何影響都將取決於協議的設計和採用情況。

分析師情境與 ETP 資金流

分析師 EGRAG 的另一張圖表提供了 XRP 的短期情境。他將 1.03–1.12 標記為可能的支撐位回測，並賦予該路徑 50% 的機率。他給予 1.12 至 1.49 美元區間 35% 的機率，並賦予 15% 的機率給 1.49–1.65 美元的提前走勢。EGRAG 表示，若果斷地連續三日收盤於 1.65 美元上方，將改變他的展望，而持續跌破 1.03 美元將削弱該分形結構。他將這些機率描述為技術判斷，而非統計上的確定性。該圖表顯示 XRP 交易價格低於 50 日和 200 日 EMA（指數移動平均線，其對近期價格賦予更高權重），且沒有出現看跌交叉。

XRP 交易所買賣產品在本季度錄得 3.553 億美元的淨流入，成長 39.6%，管理資產於季度末達到 33.2 億美元。這類產品將 XRP 包裝成透過傳統券商渠道交易的有價證券；這些資金流提供了與帳本上所衡量穩定幣活動不同的 XRP 投資需求信號。

Blockworks 報告的是穩定幣轉帳量，而非獨立用戶數或自然採用率，其報告也未指明有多少交易量來自經常性商業結算。Ripple 的 Robinhood 和 C2FO 計劃若獲客戶採用，可能會擴大 RLUSD 的分發，而實際活動以及借貸協議是否上線仍有待觀察。接下來的關注點包括借貸協議投票結果、Robinhood 計劃中的上架是否上線，以及 RLUSD 在 XRPL 和 Ethereum 之間供應分配的任何變化。就目前而言，XRPL 穩定幣供應量的成長記錄的是帳本流動性；它並不代表相應的 XRP 投資買盤。