Xanadu Quantum Technologies（XNDU）股價週二上漲約 6%，報導發布時報 5.04 美元，此前兩則獨立消息在同一天公布。

其中一項催化因素來自企業層面：與低溫冷卻專家 Bluefors 達成一項價值數百萬美元的冷卻技術合作。另一項則來自華爾街：RBC Capital 首次給予該股「跑贏大盤」（Outperform）評級及 16 美元目標價。

相關股份為 Xanadu Quantum Technologies Limited B 類次級表決權股份，交易代碼為 XNDU。

Bluefors 合作瞄準緊湊型量子資料中心冷卻方案

Xanadu 宣布與以低溫冷卻系統聞名的 Bluefors 合作。兩家公司正共同開發一款為公用規模量子運算資料中心設計的原型。

該計畫的核心是一款緊湊型低溫冷卻模組。公用規模量子運算（USQC）此前一直被認為需要龐大的工業級低溫冷卻設備，而該專案旨在消除這一需求。

「直到最近，業界一直認為 USQC 需要龐大的工業級低溫冷卻設備，」Xanadu 執行長 Christian Weedbrook 表示。據 Weedbrook 介紹，這項合作已產生一個可將 Bluefors 技術整合到更小模組中的概念。

Bluefors 執行長 Kim Povlsen 也表達了相同目標，他形容該專案是一款模組化、經低溫測試的解決方案，可隨客戶需求擴展。

其更廣泛的意義在於選址與成本：如果冷卻技術能夠標準化為緊湊、可量產的模組，量子硬體就能更容易地與傳統基礎設施一起規劃進資料中心，而不再依賴專用的低溫冷卻設施。兩位執行長描述的正是這一轉變，但目前仍處於原型階段。

量子運算的冷卻難題

冷卻是量子電腦規模化面臨的最大難題之一。傳統低溫冷卻設備佔用大量空間並增加成本，而將其佔地面積縮小為模組化設計正是這項合作的核心目標。對資料中心部署而言，這意味著巨大的成本負擔。

這一負擔直接落在元件本身。光子量子運算中使用的單光子探測器通常需要低溫運行環境，這也是冷卻被視為核心基礎設施而非可選配件的原因。

兩家公司的下一步是設計一款可量產的模組版本。它將專為單光子探測器打造，而單光子探測器是 Xanadu 光子量子資訊處理方案的關鍵部分。

RBC Capital 首予評級，目標價 16 美元

在分析師方面，RBC Capital 首次給予 XNDU「跑贏大盤」評級。該行設定了 16 美元的目標價，遠高於目前交易價格，並指出 Xanadu 的光子方案——即以光而非傳統方法處理量子資訊——是其差異化優勢。

RBC 列出了近期可能推動 XNDU 上漲的幾項進展，包括減少量子系統誤差的進展、新的合作夥伴關係以及政府資助。RBC 將這些視為能夠提升商業化路徑可見度的里程碑。從實際角度來看，這些為觀察者提供了追蹤公司進度是否按計畫推進的清單。

該行還概述了 Xanadu 未來可能實現盈利的途徑。潛在營收來源包括量子電腦使用權、硬體銷售以及與其光子技術相關的軟體或授權。

不過，這些營收仍有數年之遙。RBC 預計 Xanadu 要到 2029 年年中左右才會產生實質性商業營收。對於處於這一階段的公司，該行的估值工作依賴於預測銷售額而非當前財務表現。

該行還指出與這一時間表相關的風險，將高額資金需求以及透過增發新股籌集資金的可能性列為投資人需關注的問題。

RBC 的 16 美元目標價基於現金流折現模型。該數字相當於 2030 年預期銷售額的 16 倍估值，並已針對商業化前的三年等待期進行調整。

「我們預計，隨著 Xanadu 達成更多里程碑以及商業化路徑的可見度提升，該股將會上漲，」RBC 分析師在報告中寫道。

週二的兩則消息最終都指向同一個衡量標準：在預期商業營收開始前的數年裡，關鍵在於執行里程碑——冷卻硬體從原型邁向量產，以及光子系統的誤差降低。

截至報導發布時，XNDU 上漲 5.66%，報 5.03 美元。

*本文最初發表於 CoinCentral。