9月WTI原油期貨週五早盤報每桶78.08美元，本週累計下跌8.72美元，跌幅10.05%。盤中市場以80.10美元開盤，一度觸及盤中高點82.33美元，隨後跌至低點74.24美元。由於週五交易仍在進行中，本週最終結果尚未底定，但價格走勢傳遞了明確的訊號：交易員最初拋售部位，押注外交努力有望恢復霍爾木茲海峽的原油流通，隨後部分回補，因為局勢表明航運中斷問題尚未解決。這種波動凸顯了當前油價與地緣政治新聞頭條之間的緊密聯動，即使在實際供應尚未改變的情況下也是如此。

本週初的拋售受到伊朗、阿曼和美國之間外交談判日益樂觀的情緒推動。市場參與者將進展的消息解讀為重新開放霍爾木茲海峽的潛在途徑，讓更多波斯灣原油進入全球市場。這一情緒足以在短期內移除WTI價格中嵌入的大部分風險溢價。溢價鬆動的速度反映了當槓桿基金和演算法交易員對外交信號而非已驗證的供應變化做出反應時，市場部位調整可以何等迅速。

然而，市場在實際原油供應增加實現之前，就已對結果進行了定價。伊朗的立場核心是維持對進入波斯灣船隻的影響力，以及對離開該地區船舶的監控權。雖然這些條件可能促成臨時安排，但遠不足以恢復不受限制的海上航運，也無法讓煉油廠確信貨運將按計畫進行。包括中國、印度、日本和韓國在內的主要亞洲買家嚴重依賴經由該海峽運輸的波斯灣原油，這意味著任何長期的不確定性都會影響全球最大石油買家的採購策略。

WTI價格從每週低點反彈，但反彈並未完全收復先前的跌幅。市場繼續將可行的外交協議有助於降低供應風險納入考量，但交易員不再將外交新聞頭條等同於油輪交通恢復正常。該地區過境船舶的戰爭風險保險費率在中斷期間已經上漲，其調整速度通常慢於期貨價格，可作為航運信心是否真正恢復的落後指標。

霍爾木茲海峽仍然是全球石油市場的核心議題。這條位於阿曼和伊朗之間的狹窄水道是全球最重要的能源咽喉之一，全球約五分之一的石油日消費量經由該海峽通行。海峽航運的任何中斷都會對原油供應鏈、油輪運費和全球煉油營運產生重大影響。在OPEC+已在管理自願減產且全球庫存維持緊密平衡的情況下，應對持續性咽喉中斷的緩衝空間有限，這也是為什麼每一項外交進展——無論正面或負面——都持續引發不成比例的價格反應。