世界黃金協會執行長 David Tait 表示,他認為比特幣正走向歸零。這位全球黃金遊說組織的負責人在受訪時形容此觀點是「純粹的交易員直覺」,既未提供模型,也未提出目標日期。

世界黃金協會是全球黃金產業的行業組織,總部位於倫敦,成立於1987年,代表金礦公司的利益,並向機構投資人推廣黃金作為一種資產類別。Tait 自2019年初起領導該組織。這場與財經記者 David Lin 的訪談於2026年5月進行,但影片片段直到三個月後才在 X 上爆紅,隨即引來加密貨幣產業的迅速批評。

Tait:比特幣作為危機避險工具已告失靈

Tait 的論點實際上比標題所暗示的更為侷限。在他看來,比特幣應扮演風險部位的制衡角色,並在股票市場動盪時發揮類似保險的功能。他表示,這種加密貨幣並未扮演好這個角色。他認為,在市場承壓時期,比特幣的表現更像高貝他係數的風險性資產,而非為股市提供緩衝。

相關報導以美國與伊朗之間的戰爭作為參考案例。在那段期間,黃金上漲,比特幣下跌。

這一立場觸及市場上一場由來已久的辯論:比特幣究竟是類似數位黃金,還是一種風險性資產。「數位黃金」這個標籤部分建立在比特幣2,100萬枚的固定供給上限之上,支持者將其視為稀缺性特徵,類比於黃金有限的礦產供應。然而,交易歷史往往指向另一個方向:2022年,在聯準會的升息循環期間,比特幣與科技類股一同重挫,而黃金在同一段期間的保值表現遠優於比特幣。在 Tait 看來,比特幣恰恰缺乏讓黃金在投資組合中發揮作用的那項特性。他並未提出估值模型,也未給出目標日期。

「我原以為它應該是一種對沖工具,一種可以用來抵銷風險性資產部位風險的東西。它實際上並沒有達到那種程度。這只是我個人的看法,純粹是交易員的直覺。」—— David Tait,世界黃金協會執行長

Tait 並未全盤否定比特幣。在他看來,持有黃金的人也應持有比特幣,反之亦然。他表示,這兩種資產在危機時期可以相互平衡。

他也在比特幣與穩定幣之間劃出明確界線。對於美元支持的代幣,他認為在支付、結算和抵押品方面具有實際的機構應用場景。這一觀點與市場的走向一致:美國於2025年7月通過了支付型穩定幣的聯邦監管架構,而 USDT 與 USDC 等美元支持的代幣,早已在加密貨幣市場中被廣泛用作交易與借貸的抵押品。就此而言,他賦予了穩定幣一項他不願賦予比特幣的角色。他的質疑針對的是比特幣作為價值儲存工具,而非整體數位資產。

加密貨幣產業直指利益衝突

這些批評的重點不在於 Tait 的言論內容,而在於他的職位。世界黃金協會的資金來自金礦產業,其工作是協助將黃金穩固於機構投資組合之中。比特幣與黃金競爭的是同一批資金。因此,來自頂尖黃金遊說人士的歸零預測,自然受到質疑。由於該協會積極推動貴金屬需求,利益衝突尤其顯而易見。

機構資金流向則呈現不同的景象。貝萊德的現貨比特幣ETF IBIT 在美國證券交易委員會(SEC)核准現貨比特幣基金後,於2024年1月上市,並在341天內達到約700億美元的資產管理規模。迄今沒有任何其他ETF以更快的速度達到這一水準。相較之下,道富的黃金ETF GLD 於2004年11月掛牌,多年來位居全球最大商品基金之列,卻花了約1,700天(約4.6年)才達到相當的水準。因此,比特幣產品跨越該門檻的速度,約為黃金同類產品的五倍。

與 GLD 的比較被用作衡量機構採用度的指標。AUM(資產管理規模)指基金所持有的客戶資金總額。在此情況下,此類產品以實體方式持有比特幣,並透過在交易所交易的股份結構追蹤其價格,使大型投資人無需自行安排託管與金鑰管理,即可取得這種加密貨幣的曝險。

世界黃金協會自身也在投入代幣化

就在 Tait 唱衰比特幣之際,世界黃金協會正在打造自有的區塊鏈應用。該協會以「Gold-as-a-Service」(黃金即服務)為名,開發一個將實體黃金代幣化的平台。白皮書已經問世,下一步是預計於2026年底進行的概念驗證。其目標客群明確鎖定加密原生用戶。該專案將進入一個已存在 Paxos Gold(PAXG)與 Tether Gold(XAUT)等代幣化黃金產品的市場,這些產品各自以存放於金庫中的實體金條作為支持。

該專案瞄準的投資人族群,正是其首選資產被 Tait 評為歸零的那一群。此類代幣以數位方式代表存入的黃金持倉,且可全天候轉移。該協會希望將黃金帶入當年協助比特幣走紅的同一套基礎設施。因此,Tait 的劃清界線是針對這項資產,而非其背後的技術。

今年的黃金漲勢提供了背景。市場觀察人士指出兩大主要驅動因素:一是持續攀升的美國政府債務,目前已達約39兆美元;二是亞洲央行穩定買進黃金。這些央行約三年來持續買入,以分散儲備並利用黃金為脆弱的貨幣避險。這一轉變的規模由該協會自身的數據記錄:其《Gold Demand Trends》(黃金需求趨勢)報告顯示,自2022年以來,全球央行每年的黃金購買量均超過1,000公噸,遠高於前十年的平均水準。

2026年稍早,這波漲勢將金價推升至每盎司5,000美元之上。目前金價約在4,400美元附近交易。