週四，Wolfe Research 同時將 Biogen 與 AbbVie 上調至「優於大盤」評級，並為兩家製藥公司各設定 300 美元的目標價。該機構表示，此次上調是基於強勁的藥物研發管線、具吸引力的估值以及預期的臨床試驗結果。在大型製藥公司普遍應對專利到期與生物相似藥競爭所帶來的營收壓力之際，此次雙重上調格外引人矚目。

Biogen 後期研發管線支撐更樂觀的看法

Wolfe Research 指出，Biogen 股價一直低於大盤整體估值，該機構認為這一差距未能反映公司研發組合的真正潛力。近年來 Biogen 面臨投資人的質疑，部分原因在於其與合作夥伴衛采（Eisai）共同開發的阿茲海默症藥物 Leqembi 商業化進展緩慢，即使已獲監管機構批准，市場情緒仍然受到壓抑。該分析機構將 Biogen 從「與同業持平」上調至「優於大盤」，並設定 300 美元的目標價。

看多論點集中在兩款後期候選藥物上。Litifilimab 有望成為首個獲批用治療皮膚型紅斑性狼瘡的生物製劑，而 felzartamab 則可針對抗體媒介型排斥反應，分析師可能低估了這一市場機會。

Biogen 近期收購 Apellis Pharmaceuticals 也透過兩款已上市產品 Empaveli 與 Syfovre，強化了其短期營收展望。

該公司近期公布的財報優於預期。Biogen 經調整後每股盈餘為 3.60 美元，高於華爾街共識預期的 2.94 美元；營收達 27.4 億美元，年增 3.4%。管理層將 2026 全年經調整後每股盈餘指引設定為 12.00 至 13.00 美元。

機構投資人持有 Biogen 已發行股份的 87.93%。第二季期間，Handelsbanken Fonder 將持股增加 12.7%，達到 93,236 股，價值約 2,014 萬美元。

分析師目前對該股維持「適度買入」共識評級，平均目標價為 224.61 美元。Biogen 股價週四以 208.87 美元開盤，接近 52 週高點 219.72 美元。Wolfe 設定的 300 美元目標價意味著相對於共識預期與當前交易價位均有大幅溢價，顯示該機構認為市場尚未充分反映的可觀上漲空間。

AbbVie 因增長、估值與專利保護獲得上調

Wolfe Research 同時將 AbbVie 從「與同業持平」上調至「優於大盤」。該機構表示，AbbVie 2027 年前瞻本益比為 14.6 倍，對於一家預期在本十年剩餘時間內可實現高個位數營收增長的公司而言，顯得相當便宜。自曾為全球最暢銷藥物的 Humira 於 2023 年起在美國面臨生物相似藥競爭以來，AbbVie 一直在努力填補流失的營收。

專利保護是此次上調的關鍵因素之一。Rinvoq 的學名藥競爭已延遲至 2037 年，而 AbbVie 持續積極捍衛 Skyrizi 的智慧財產權。Wolfe 表示，延長的保護期可降低近期的專利懸崖風險——隨著業內多款重磅藥物在本十年後期陸續面臨專利到期，此一擔憂一直壓抑著製藥類股的估值。

AbbVie 公布第二季營收為 169.9 億美元，年增 10.2%，高於分析師預估的 168.0 億美元。每股盈餘為 3.65 美元，略高於預測的 3.61 美元。

Skyrizi 與 Rinvoq 仍是 AbbVie 的主要增長動能。此外，加拿大藥物機構對 Ubrelvy 用治療急性偏頭痛發出了正向的給付建議，有望創造額外的營收機會。

股東近期已批准 AbbVie 收購 Apogee Therapeutics 的交易。該交易將增加約 80 億美元的債務，部分分析師將此視為潛在的執行挑戰。

華爾街對 AbbVie 維持「適度買入」共識評級，平均目標價為 274.33 美元。該股週四以 249.12 美元開盤。

本文 Biogen (BIIB) and AbbVie (ABBV) Receive Rare Double Upgrades: What Investors Need to Know 原文首發於 Blockonomi。