加密貨幣領域首屈一指的流動性提供商現已合法進入美國證券市場。8月6日，Wintermute宣布其位於紐約的實體Wintermute USA LLC已向SEC註冊為券商交易商，並成為美國金融業監管局（FINRA）的會員。

Wintermute表示，該項授權標誌著其「進入美國受監管市場」，並擴大了其服務「區內機構交易對手」的能力。對於一家在超過60個中心和去中心化平台上報告平均每日交易活動超過100億美元的做市商而言，此舉是一個重要的里程碑。

Wintermute不再僅在加密原生市場中運營，現在還將能夠在華爾街機構廣泛使用的受監管市場中運營。

該註冊允許Wintermute從事哪些業務

該牌照僅限於自營交易。Wintermute USA將能夠以本人身份行事，在涉及美國股票、選擇權及其他證券型工具的場外交易中提供流動性，同時為自身賬戶進行交易。它還可以從事涉及其投資組合中所持數位資產的證券自行結算交易。

該批准同樣值得關注，因為Wintermute現已成為交易所交易產品（包括數位資產ETF）的授權參與者（AP）。AP負責創建和贖回ETF份額，協助確保ETF價格與標的資產價值保持一致。這一角色使Wintermute更接近支撐加密貨幣ETF發展的市場基礎設施——自SEC於2024年1月批准比特幣現貨ETF，以及同年晚些時候批准以太幣現貨ETF以來，該領域迅速擴張，為機構和零售投資者通過傳統券商賬戶接觸數位資產開闢了新渠道。

這家總部位於英國的公司表示，該牌照是與美國當局多年合作的成果。

單一受監管實體為何重要

券商交易商牌照不僅僅是監管層面的形式認可。通過將加密貨幣和傳統證券業務整合於一家公司內，Wintermute可以簡化交易、結算和風險管理。這也可能使機構投資者更容易通過單一平台進入兩個市場。

該批准也加劇了做市商之間的競爭。Jane Street和Citadel Securities等公司在股票和ETF市場的流動性方面佔據主導地位，而Wintermute則以其加密貨幣交易業務最為聞名。

隨著代幣化證券和數位資產ETF日益受到歡迎，能夠在傳統市場和區塊鏈市場同時提供流動性的公司，可能比僅專注於單一市場的公司更具優勢。這種融合可能會重塑機構資本在兩個市場之間流動的方式。

Wintermute的註冊也指向了加密貨幣市場更廣泛的機構化趨勢。隨著更多持牌數位資產產品進入市場，同時了解傳統金融和加密貨幣的公司可能變得越來越重要。它們的參與可能改善流動性、收窄價差並強化價格發現過程，從而為機構投資者創造更有利的條件。

「我們長期以來的信念一直是，數位資產市場將朝多個方向演進，」創始人兼執行長Evgeny Gaevoy表示。「數位資產和傳統金融將繼續並行發展，以新的方式交匯，最終實現更深層次的整合。」

推動此舉的代幣化浪潮

Wintermute的擴張正值代幣化在金融市場中蓄勢待發之際。花旗集團的Tokenization 2030: Wall Street On-Chain報告估計，目前代幣化資產規模約為170億美元，並預測到2030年基準情境下的市場規模將達到5.5兆美元。與此同時，a16zcrypto估計，代幣化現實世界資產（不含穩定幣）已超過340億美元。

這一趨勢在整個行業中日益明顯。英國的代幣化工作組包括來自傳統金融和加密原生公司的代表，如Circle、Ripple、Coinbase、Kraken的Payward實體、Chainalysis、Fireblocks、Digital Asset Holdings、GFO-X以及Wintermute。

他們的參與表明，監管機構開始將基於區塊鏈的金融視為資本市場生態系統的一部分，而非一個獨立的替代系統。

Wintermute表示，通過獲得券商交易商註冊，它「在策略上將Wintermute USA定位於新興的代幣化證券領域」。此舉也與其向代幣化現實世界資產擴展的更廣泛戰略一致。

就在幾個月前，該公司推出了代幣化黃金產品（如PAXG和XAUT）的場外交易服務，理由是市場對通過區塊鏈支付進行全天候結算的需求日益增長，以及更高效地移動抵押品的需求。據報導，代幣化黃金市場可能顯著增長，到2026年最低市值將達到150億美元。

監管機構也開始釐清法律框架。2026年1月，SEC的三個部門表示，證券不會僅因為使用區塊鏈而免除法律責任。

Wintermute的舉措表明，該公司希望在代幣化證券成為主流之前，先在受監管市場中站穩腳跟。如果全球加密市場的其他主要參與者效仿，華爾街公司和加密原生流動性提供商之間的界線可能會繼續模糊，進一步加速傳統金融與數位資產市場的整合。