加密貨幣分析公司 CryptoQuant 報告指出，機構投資者與高淨值人士——常被稱為「聰明錢」——正穩步增加其在主要數位資產中的部位，而較小的散戶參與者則呈現分歧行為。此數據與過往加密貨幣市場週期中觀察到的鏈上模式一致：大型實體往往在價格低迷、散戶興趣降低的時期進行累積。

比特幣巨鯨於 6 月回檔期間加碼

比特幣巨鯨在整個 2026 年持續累積。根據 CryptoQuant 數據，排除交易所與礦池的地址目前持有約 306 萬枚 BTC。這些大型實體在 6 月跌破 $60,000 的回檔期間積極加碼，不過目前持有量仍低於 2025 年多頭週期高峰的約 323 萬枚 BTC。

以太幣：供應從中階持有者轉向超級巨鯨

以太幣的累積模式更為多層次。持有 10,000 至 100,000 ETH 的群體已攀升至接近 1,960 萬枚 ETH 的歷史新高。同時，持有超過 100,000 ETH 的超級巨鯨自 2025 年中以來已擴充約 180 萬枚 ETH——增幅達 70%。

相反地，較小的 1,000 至 10,000 ETH 持有群體自 1 月以來已分配約 270 萬枚 ETH，顯示供應正從中型持有者轉移至最大持有者。此類供應集中趨勢在歷史上已被視為市場結構變化的指標，但各週期的結果不盡相同。

XRP 巨鯨悄然建倉

XRP 巨鯨同樣在進行累積。現貨訂單規模維持在分析師所描述的「大巨鯨」區域，而該資產在 $1.00 至 $1.20 的區間內交易。90 天主動買賣累積成交量差額（CVD）——一項衡量主動買入與賣出訂單淨差額的指標——維持在中性階段，顯示累積是透過被動吸收而非激進的市場買入來進行。

主要資產接近已實現價格交易

從估值角度來看，主要資產正接近歷史上與熊市末期相關的水準。已實現價格反映所有代幣基於其最後一次鏈上移動的綜合成本基礎，被分析師廣泛用作長期估值基準；在歷史上，接近或低於此水準交易往往與先前週期的投降階段同時出現。比特幣交易價格接近 $64,000，XRP 約在 $1.10，兩者均位於各自約 $52,900 和 $0.75 的已實現價格附近。以太幣目前接近 $1,900，交易價格低於其約 $2,450 的已實現價格，處於估值區間的下緣。

截至撰稿時，比特幣成交價為 $64,471，日漲 0.68%，日內區間介於 $63,860 至 $64,920 之間。以太幣報 $1,898，過去 24 小時上漲 1.63%，交易區間介於 $1,857 至 $1,922。

全球加密貨幣市值達到 2.2 兆美元，增長 0.42%，而 24 小時總交易量則上升 3.36% 至 $573.4 億。

分析師：風險回報比改善，但底部尚未確認

CryptoQuant 分析師指出，隨著大型持有者吸收供應，風險回報比已顯著改善，減輕了下行壓力，可能预示熊市的最後階段。然而，他們提醒市場尚未完全去風險化，從估值角度來看，在確認的底部建立之前，仍有可能出現進一步下行。

來源：Metaverse Post