週四盤前交易時段,零售巨頭沃爾瑪(WMT)公布美國同店銷售僅成長 2.6%,明顯落後於華爾街共識的 3.67%,股價應聲下跌約 7%。這項令人失望的數據使股價跌破年初以來的起點,而美國國內同店銷售增幅更創下六年來最慢紀錄——儘管該公司獲利與營收雙雙優於預期。對於一家經常被視為消費支出與平價購物趨勢風向球的企業而言,強勁的營收與獲利表現和疲軟的美國同店銷售之間的落差,正是吸引市場關注的焦點。

這家零售商公布第二季調整後每股盈餘為 0.81 美元,優於分析師預期的 0.74 美元;總營收達 1,879 億美元,年增 5.9%,超出市場預期的 1,867.5 億美元。儘管整體數據優於預期,美國同店銷售的疲弱表現仍引發賣壓。瑞穗(Mizuho)分析師 David Bellinger 將這份成績形容為「最糟情境」,並稱之為「WMT 多年來最大的一次失誤」。

公司高層澄清,若排除健康與保健品類,同店銷售原本可達 3.4%,並指出該品類受到與「最高公平價格」法規相關的藥局通縮所帶來的逆風。這家零售商強調,降價是為了搶佔更多市佔率而採取的策略性做法,並將銷售放緩定位為刻意的再投資策略,而非消費需求走弱的跡象。

分析師圈維持信心

傑富瑞(Jefferies)分析師 Corey Tarlowe 重申其「買進」評級,強調交易量持續擴大、全面搶佔市佔率,以及電子商務、廣告、市集業務與會員計畫等領域的穩健表現。

加拿大皇家銀行資本市場(RBC Capital Markets)分析師 Steven Shemesh 指出,若將關稅退稅排除在計算之外,沃爾瑪的營業利益成長近 10%。他將銷售減速解讀為反映「更廣泛的總體經濟動態」,而非沃爾瑪競爭優勢正在流失的證據。

瑞士銀行(UBS)分析師 Michael Lasser 承認這份財報可能引發討論,但確認該行維持樂觀立場。Evercore ISI 分析師 Greg Melich 維持其「優於大盤」評級,並指出年度銷售額指引已上調至成長 4.0% 至 5.0%,高於先前的 3.5% 至 4.5% 區間。

策略性布局持續繳出成果

全球電子商務營收躍增 23%,主要受門市出貨的取貨服務、配送選項與市集業務擴張所推動。該公司的國際廣告平台大幅成長 38%,美國國內廣告同樣成長 38%。

營業利益大增 28.8%,按固定匯率計算為 17.4%。毛利率改善 96 個基點,部分歸功於本季收取的關稅退稅。財務長 John David Rainey 表示,該零售商計畫將這些關稅退稅再投資於提升顧客體驗,並在本財年下半年實施額外的定價策略。

展望第三季,沃爾瑪預估按固定匯率計算的淨銷售額將成長 3.0% 至 3.75%,並發布第三季調整後每股盈餘指引為 0.62 至 0.64 美元。管理層強調,由於 Flipkart 的「Big Billion Days」促銷活動在第三季與第四季之間的日曆位移,預期將帶來超過 100 個基點的逆風。

該公司並將 2027 全財年調整後每股盈餘展望上調至每股 2.80 至 2.87 美元,高於先前指引的 2.75 至 2.85 美元。

沃爾瑪美國總裁兼執行長 John Furner 表示:「我們的團隊再次繳出穩健的一季,並持續在公司業務的長期價值驅動因素上穩步推進。」

來源:Blockonomi