沃爾瑪（WMT）股價於週四早盤下跌逾 9%，此前這家零售巨頭公布的美國門市銷售額成長率創六年來最慢紀錄；即使季度獲利因創紀錄的 29 億美元關稅退稅獲得提振，該公司表示將把這筆資金用於為消費者降價。

美國同店銷售額在第二季僅成長 2.6%，低於去年同期的 4.6% 以及今年第一季的 4.1%，為 2020 年 2 月至 4 月期間以來最疲弱的數據。這項數據的意義超越沃爾瑪自身業績：作為美國最大零售商與全美最大民間僱主，沃爾瑪普遍被視為消費支出的風向球。

在截至 7 月 31 日的季度，淨收入為 64 億美元，此一數字在很大程度上受惠於 29 億美元的關稅退稅——為該計畫迄今所有企業通報的最大退稅金額。

消費環境趨軟

油價上漲正侵蝕消費者在結帳時可支配的支出。財務長 John David Rainey 週四表示，目前「可以說是比 2 月燃料成本攀升前更為疲軟的消費環境」。

「當汽油價格超過每加侖 4 美元時，會對消費者產生心理影響，」Rainey 在財報電話會議上表示。「消費者正在做出取捨。」

門市銷售放緩也與 GLP-1 減重藥物價格下滑有關——此類藥品先前曾帶動藥局銷售成長——此外也有更多顧客選擇線上購物而非到店消費。

關稅退稅支應降價

沃爾瑪表示，已收到關稅退稅計畫下符合資格的 29 億美元中的「絕大部分」，並將這筆資金用於調降食品雜貨與一般商品的價格。

「我們正在大力投資於價格，因為顧客需要我們這麼做，也因為我們相信這會隨時間推動市占率成長，」Rainey 表示。

沃爾瑪第二季推出 11,000 項降價優惠（rollback）——即臨時性降價——高於第一季的 7,200 項，以吸引注重預算的消費者。7 月時，該零售商已調降牛肉、可口可樂與洗衣精等商品的價格。

這些關稅退稅源於最高法院 2 月的裁決，該裁決推翻了川普政府依據《國際緊急經濟權力法》（IEEPA）課徵的關稅。政府自 5 月起，開始從向 33 萬家進口商收取的 1,680 億美元中發放退款。根據美國海關與邊境保護局向法院提交的文件，截至 7 月 31 日已發出約 1,000 億美元，收取總額中約剩 680 億美元尚待退還給進口商。

沃爾瑪與其他零售商的比較

收到大額退稅的不只沃爾瑪。Target 通報 9.94 億美元，Home Depot 為 7.3 億美元，TJX 收到 3.31 億美元，Lowe's 則獲得 8,000 萬美元——這些金額的總和仍低於沃爾瑪一家的 29 億美元。蘋果（Apple）、耐吉（Nike）、亞馬遜（Amazon）與聯邦快遞（FedEx）也已在最近的財報中通報收到退款。

沃爾瑪營業收入較去年同期成長近 30%，該公司將此增幅部分歸因於關稅退稅帶來的意外之財。由於退款來自已收取的固定關稅資金池，這筆款項屬一次性獲利提升，而非經常性收益來源。這筆退稅也支撐了該季 64 億美元的淨收入。

GlobalData Retail 零售分析師 Neil Saunders 表示，沃爾瑪可能會將關稅節省的資金聚焦於民生必需品，以維持其天天低價零售商的定位。他補充表示：「更廣泛的投資將包括改善門市之類的項目。」

沃爾瑪截至 7 月 31 日的第二季，因此一方面出現六年來最慢的美國同店銷售成長，另一方面伴隨 64 億美元的淨收入、近 30% 的營業收入增幅，以及迄今通報的最大企業關稅退稅——該零售商表示，這筆資金目前正用於調降食品雜貨與一般商品的價格。