美股週五收高，結束震盪的一週，原因是9月就業報告遠低於預期，大幅降低了聯準會本月稍晚升息的機率。標普500指數當日上漲0.8%，那斯達克綜合指數大漲1.2%，盤中觸及歷史新高。道瓊工業平均指數上漲0.5%。不過，整週來看，只有那斯達克指數收在正數區間。週五的反彈是在美國政府債券持續遭拋售的情況下出現的。

9月就業報告揭示了什麼

這波漲勢出現在遠低於預期的9月就業報告公布之後。美國勞工統計局表示，上月非農就業人口僅增加29,000人，遠低於經濟學家預期的89,000人，為今年聘僱最慢的月份。這份於10月2日週五發布的報告，是2026年第三疲弱的就業報告。數據顯示美國勞動市場明顯放緩。就業數據在市場上具有舉足輕重的地位，因為聯準會在制定利率時會考量勞動市場狀況。

市場評論帳號The Kobeissi Letter在X上發文點出這項落差：

BREAKING: The US economy adds +29,000 jobs in September, well below expectations of +89,000. The unemployment rate rose to 4.2%, above expectations of 4.1%. August's job number was also revised down by -29,000 jobs. This marks the third weakest jobs report of 2026.

— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) October 2, 2026

Source: The Kobeissi Letter在X上

疲弱態勢不僅限於單一月份。7月和8月的就業成長合計遭下修60,000人，光是8月的數字就被調降29,000人。這些修正凸顯出夏季聘僱情況遠比最初公布的更為疲弱。失業率從8月的4.1%攀升至4.2%，高於經濟學家預期的4.1%。

薪資成長也同步降溫。平均時薪月增僅0.1%，年增3%，為2021年5月以來最慢的年度增速。決策官員密切關注薪資成長，因為它在通膨格局中扮演重要角色。

投資人將這份報告解讀為聯準會在本月稍晚的會議上有空間維持利率不變。根據追蹤市場對聯準會政策隱含預期的CME FedWatch工具，10月稍晚升息的機率降至約23%。儘管如此，部分聯準會官員表示，可能仍需要進一步升息以壓低通膨。達拉斯聯準銀行總裁蘿莉·羅根（Lorie Logan）表示，利率需要至少再上调半個百分點。

債券殖利率持續攀升

即使在升息機率下降之際，債券市場卻呈現不同的景象。長天期美債殖利率本週持續攀升，基準的10年期殖利率觸及2002年以來最高水準，30年期殖利率也升至2002年5月以來未見的水準——為長端利率的數十年高點。10年期殖利率是整體經濟的參考利率，支撐定價與企業融資成本，因此持續走升可能推高金融市場以外的成本。

分析師指出，這波走勢背後有多重因素，包括政府債務增加、企業為AI基礎建設計畫大舉借貸，以及對通膨的持續憂慮。

油價則走勢相反。布蘭特原油本週下跌4.4%，美國原油下跌3.2%。跌勢出現在七大工業國（G7）同意從緊急儲備中釋出最多1億桶原油之後，目標是協助穩定全球能源價格、安撫能源市場。能源成本直接影響聯準會關注的通膨讀數，使這次儲備釋出與政策辯論息息相關。

個股焦點：Nike與Tesla

Nike股價下跌3.6%，此前這家運動服飾公司公布季度營收未達預期，並對來年給出疲弱展望。公司表示計畫進一步裁員並重組全球業務。Nike一直苦於應對競爭與中國市場銷售疲軟。

Tesla走勢相反，上漲4.7%。這家電動車製造商第三季度交付486,532輛車，高於分析師預估的約462,000輛。季度交付數據是市場密切關注的Tesla車輛需求指標之一。

前瞻

投資人正關注下一輪通膨數據。消費者物價指數與生產者物價指數報告將於10月14日和15日公布。聯準會下次利率決議定於10月28日舉行，意味著兩項通膨數據將在會議前登場。