Vitalik Buterin 主張，以太幣（ETH）應主要被理解為根植於以太坊去中心化、隱私與安全的價值儲存工具——而非其價值取決於交易手續費銷毀的資產。這位以太坊共同創辦人在X 上的一則貼文中表示，即使手續費銷毀量仍過低而無法抵銷新代幣發行量，他也支持保留 EIP-1559。

他的言論發表之際，以太幣交投於約 2,240 美元附近，買方正在守護 2,200 美元支撐位；同時，網路發行量持續超過代幣銷毀量，市場對以太坊貨幣結構的疑慮也日益增加。

此一結構如何界定，對網路的發展方向至關重要：以太坊的貨幣政策是透過由開發者與社群討論的公開改進提案來制定，而非由中央機構決定，因此關於 ETH 價值根基的爭論可能影響未來的協議決策。

Buterin 為何質疑手續費銷毀論點

Buterin 列舉了將 ETH 主要視為價值儲存工具的三個理由，並質疑交易手續費銷毀是否能為資產估值提供可靠基礎。以太坊會銷毀交易基礎手續費，但銷毀金額會隨網路使用量而波動。

他指出，2021 年至 2023 年間的投機活動產生了高額手續費，當時 NFT 交易及其他加密貨幣交易提供了大部分需求。當資產價格下跌時，交易者在交易上的支出往往減少，從而縮減以太坊可銷毀的手續費。

Buterin 也質疑以未來銷毀量估算 ETH 價值的金融模型。此類模型可以為持續性的銷毀賦予估值，但該估算取決於銷毀能否持續——而與加密貨幣投機掛鉤的手續費需求，無法在市場低迷時期提供這種確定性。

對以收入為導向協議的警告

Buterin 警告，追求更大的銷毀量可能重塑以太坊的運作方式。開發者可能面臨收入最大化而非維持網路可及性的壓力，而較高的交易成本也可能限制需要負擔得起、抗審查服務的使用者參與。

他將以收入為導向的協議比喻為必須自行籌措開發資金的大型企業。根據一項假設模型，以太坊每年需要約 70 萬 ETH 來支付研發費用——這種結構可能使更多關於資金與技術優先順序的決策落入集中化控制之下。

這場辯論也發生在使用者將活動轉向低成本第二層（Layer-2）網路之際。以太坊於 2024 年 3 月的 Dencun 升級降低了部分第二層成本，使活動增加而主網手續費未相應上升。因此，較低的銷毀量可能伴隨第二層成長而出現，並不代表需求完全消失。

去中心化是多頭論點的核心

根據 Buterin 的說法，以太坊的長期價值來自其讓人們無需依賴中央機構即可持有與轉移資產的能力。他提到了 CROPS，一個涵蓋抗審查與抗俘虜、開源開發、隱私與安全的框架。

他也談到人工智慧日益增長的影響力，主張人們可能偏好即使在科技與制度變動下仍能可靠運作的網路。

儘管批評以銷毀為中心的估值方式，Buterin 仍支持保留 EIP-1559。該機制是以太坊於 2021 年 8 月透過倫敦升級啟用的，旨在使交易手續費更可預測，它會銷毀使用者支付的交易基礎手續費，而驗證者在網路於 2022 年 9 月採用的權益證明模型下，繼續獲得新發行的 ETH。當發行量超過銷毀量時，供應量增加；當銷毀量超過發行量時，供應量則減少。

以太幣守住 2,200 美元，鏈上活動放緩

11 月 8 日，以太幣交投於約 2,220 美元附近，此前賣方拒絕了朝 2,500 美元的回升。該資產於 10 月下旬跌破上升通道，且未能收復該失守的支撐，市場焦點因此集中在 2,200 美元區域。

若持續站上 2,300 美元以上，將標誌著回升；若重返 2,500 美元上方，則可能重新開啟 2,800 至 3,000 美元的阻力區。相反地，若日線收盤跌破 2,200 美元，可能下探 2,000 美元附近的支撐，然後是 1,850 美元。

鏈上活動也依然低迷。CryptoQuant 數據顯示，外部帳戶之間交易的 30 日平均值從 2026 年初的約 130 萬筆降至約 56 萬筆。除了圖表價位之外，發行量與銷毀量之間的差距——以及主網交易筆數是否回升——為追蹤 Buterin 論點核心的貨幣動態提供了一組具體數據。

本文僅供資訊參考，不構成財務建議。加密貨幣市場具有重大風險，技術預測不保證未來回報。

本報導由 The Market Periodical 於 2026 年 11 月 8 日首次發布。