Visa 於 2026 年 9 月 8 日宣布，正將 VisaNet 結算資料與鏈上借貸基礎設施結合，協助與穩定幣連結的卡片計畫及金融科技公司取得營運資金。在所述的公告模式下，參與的貸款機構可利用經授權的網路資料評估結算應收款，並直接從結算流程中執行還款。

公告重點：

• Visa 正將 VisaNet 結算資料與鏈上借貸基礎設施結合。
• 公告所述目的是為與穩定幣連結的卡片計畫提供營運資金。
• 公告未提供完整的實施細節與商業條款。
• 公告將結算層，而非消費者卡片，定位為信貸介入的場景。

Visa 並非充當貸款機構；這項設計是將經授權的網路資料導向鏈上融資機制，以填補卡片交易發生與最終結算之間的營運資金缺口。

VisaNet 資料如何連結鏈上借貸

Visa 表示，根據其9 月 8 日的公告，該模式將 VisaNet 結算資料與鏈上借貸基礎設施連結，讓與穩定幣連結的卡片計畫能以結算應收款作為借款依據。這裡建立的是通往承保流程的資料供給；涉及的具體資料欄位及其在各融資機制中的後續用途仍需驗證。

VisaNet 資料的既定角色

Visa 將 Credit Coop 列為早期案例。根據公告，在取得客戶授權的情況下，Credit Coop 將 Visa 結算資料與鏈上交易紀錄結合，用於評估信貸表現並支援自動化結算融資。授權是 Visa 所描述的必要條件；公告並未建立 VisaNet 資料的公開或開放存取機制。

根據 Visa 對該機制的描述，Credit Coop 使用智能合約，為與穩定幣連結的卡片計畫自動化處理資金提供、抵押品管理與還款。公告未披露確切的抵押品參數、預付款比例或融資機制地址。

「透過結合 Visa 結算資料與鏈上基礎設施，我們可以評估即時表現、從結算流程中執行還款，並隨著計畫成長，由參與的貸款機構在鏈上提供資金。」

— Chris Walker，Credit Coop 創辦人兼執行長，Visa 公告引述

鏈上借貸部分

該模式的鏈上部分提供資金，並以程式化方式執行還款。還款直接取自結算流程本身，這是其與傳統循環信用額度的機械性差異；在傳統循環信用中，付款由借款人發起。公告未指明參與融資機制所使用的具體區塊鏈、協議或穩定幣，因此不應自行推定。

這種結構所使用的資料原語，也不同於主導鏈上信貸的 DeFi 貨幣市場。該模式的新意在於應收款資料來源，而非新的自動化做市商或抵押品類型。

營運資金對穩定幣卡意味著什麼

為日常卡片營運提供資金

作為一般背景，營運資金是企業用於支付持續營運需求的資金；在此案例中，指的是卡片計畫在收到應收款前，必須持有以完成交易結算的現金。卡片計畫通常需要預先為結算提供資金，導致資本在授權與最終結算之間被占用。

Visa 表示，自 2023 年以來累計融資結算量超過 25 億美元，參與的融資機制零違約。該公司將這些數據描述為發行方報告的歷史結果，而非獨立審計結果或保證。

相關活動透過程式化的鏈上事件執行：Visa 表示，鏈上已處理超過 3,000 次借款事件與 9,000 次還款事件。還款次數較高，與融資機制以較小額度分批還款、而借款時額度較大的情況一致，但公告未拆解相關時間安排。

誰可以借款，以及資金如何使用

公告未解決借款人的資格問題。Visa 提到與穩定幣連結的卡片計畫及金融科技公司是受益者，但公告未列出具體計畫借款人、貸款機構名單、利率或確切融資期限。

這是以應收款為基礎的營運融資，不是提供給持卡人的消費卡信貸，也不是面向存款人的收益產品。公告未提供比較條款，因此讀者不應據此推論該模式能降低成本、加快結算、減少預先注資需求或提高資本效率。

Visa 在公告中提供的規模數據

Visa 表示，其網路上有超過 160 個與穩定幣連結的卡片計畫，這些計畫的支付量年增近 200%。這項增長率構成該融資模式旨在服務的需求背景。

此外，Visa 表示，其穩定幣結算量最近已超過 200 億美元的年化運行率，年增超過 15 倍。該數字與上文所述的累計融資結算量不同。

作為更廣泛的市場背景，Visa 表示，自 2020 年以來，已有超過 6,940 億美元的穩定幣計價貸款透過鏈上借貸協議發放，並引用其 Onchain Analytics Dashboard。這仍是 Visa 的說法；所提供的資料中，該儀表板未公開底層數值序列，因此本文未對該數字進行獨立驗證。

這些融資機制所使用的結算資產尚未指明，但穩定幣的錨定狀況是任何此類模式相關風險的底線。作為市場快照，USD Coin 的交易價格約為 $0.9999，整體加密貨幣市場情緒在 Fear and Greed 指數上為 69，即「Greed」；兩者都不是對這項公告的實際市場反應測量。

哪些融資與推行細節仍未獲確認

承保人希望了解的大部分營運細節，在公告中都未提供：除 Credit Coop 外沒有貸款合作夥伴名單，沒有支援的區塊鏈或穩定幣，沒有合資格借款人的標準，沒有利率、抵押品要求或還款條款。

其他事項可能曾由 Visa 在其他地方披露，也可能沒有，但並未出現在該公告中，包括各地區的可用性、推出或試點時間表、未償信貸餘額，以及對零違約聲明的任何獨立審計。公告描述了經客戶授權的資料使用，但未建立新的放貸牌照、監管批准或政府擔保。

基於上述情況，除 Visa 自身的表述所支持的範圍外，不應將該模式標記為已上線、試點、合作里程碑或已完成推出。對營運資金貸款機構而言，值得注意的是，以應收款為基礎的鏈上融資如今有網路規模的資料供給作為支援；可執行的條款才是將其轉化為信貸產品的關鍵。