VanEck於2026年10月14日向美國證券交易委員會(SEC)提交Form RW,正式撤回其擬議的Lido stETH ETF申請。此舉終結了該產品目前的註冊路徑,並將擬議的流動性質押代幣ETF架構從SEC的積極審議中移除。該註冊案現為已撤回狀態;SEC既未核准也未駁回。

Form RW申請的意義

Form RW是一種向SEC提交的撤回請求,用於在註冊聲明進入核准或駁回階段之前撤回先前提交的文件。在此情境下,該文件意味著VanEck先前登記的Lido Staked Ethereum ETF註冊案已不再處於有效狀態。相關報導請見VanEck Withdraws SEC Filing for Lido Staked Ethereum ETF。

此次撤回僅適用於該擬議的ETF申請。它並不影響Lido的stETH流動性質押代幣本身,該代幣仍作為LST在以太坊上獨立運作,與任何美國ETF產品無關。相關報導請見VanEck Seeks SEC Withdrawal of Lido Staking Ethereum ETF Filing。

提交了什麼、撤回了什麼

VanEck的擬議產品原將提供stETH的曝險。stETH是Lido Protocol發行的再定基流動性質押代幣,當使用者將ETH存入該協議的質押合約時即會發行。在以太坊上質押是指將ETH投入網路的權益證明共識以換取獎勵,而流動性質押協議會發行代表這些質押持倉的可交易代幣,使存款人在其ETH賺取收益的同時仍保有可轉讓的資產。該ETF架構原本可讓傳統投資人在不直接與Lido智慧合約互動或管理提款金鑰的情況下,獲得以太坊質押收益。此申請走向撤回的過程先前已在VanEck向SEC撤回Lido質押以太坊ETF申請的報導中說明。

截至申請日期,VanEck尚未公開披露撤回原因。Form RW本身就是一份程序性文件;發行方在撤回註冊時無須說明理由。根據CoinGape對此申請的報導,VanEck提交Form RW以撤回該註冊。相關報導請見資料顯示VanEck的ETF錢包透過Gemini出售約1,076萬美元的BTC與ETH。

##撤回不等於駁回

被撤回的提案與被駁回的提案在本質上截然不同。SEC並未駁回VanEck的申請;是發行方選擇將其移除。這一區別很重要,因為VanEck保留了以不同結構或在不同時間重新送件的選項,且不會在紀錄上留下駁回的法律效力。

擬議產品,而非已推出的基金

Lido stETH ETF從未進入核准或推出階段。它純粹以註冊申請的形式存在,是一個尋求監管核准的擬議產品。此次撤回終結了這條特定的申請路徑。原本期待透過受規範的美國ETF工具獲得stETH曝險的投資人,在此註冊案下已無法再有該產品在排程之中。

stETH這一角度之所以引人注目,是因為Lido Protocol以鎖定總價值(TVL)計在以太坊流動性質押中佔據主導份額,使stETH成為以太坊上市場規模最大的單一LST。以stETH為基礎的ETF原本將是首個讓傳統投資人直接接觸帶有收益的流動性質押代幣的美國註冊產品,與持有未質押ETH、不含質押獎勵的現貨以太坊ETF在結構上有根本差異。VanEck先前也曾探索其他與質押相關的ETF結構,包括更新其BNB ETF申請以加入質押目標。

後續觀察重點

提交Form RW之後有三種可能的情境:VanEck可能發布公開聲明說明策略理由;該公司可能以修訂後的結構重新送件,以回應審查過程中收到的監管意見;或者短期內不會出現替代性申請。任何重新提案的權威來源將是新的SEC EDGAR提交紀錄,可透過SEC EDGAR全文搜尋「Lido Staked Ethereum ETF」進行查詢。

追蹤此進展的讀者應區分經確認的SEC申請文件與社群管道流傳的評論。只有新的Form S-1或類似註冊文件才能代表重新送件的嘗試。VanEck較早在SEC註冊方面的活動,包括最初撤回Lido stETH SEC註冊,提供了額外的申請歷史背景。