根據向美國證券交易委員會提交的文件，VanEck 已修訂其擬議的現貨 BNB 交易所交易基金（代碼 VBNB），新增質押作為次要投資目標。此次更新同時指定機構質押基礎設施提供商 Figment 作為該產品的質押服務提供商。

VanEck 在 VBNB 提案中變更了什麼

於 2026 年 9 月 25 日提交給 SEC 的這項修訂，調整了基金聲明的目標，使質押與現貨 BNB 敞口並存，而非取代現貨敞口。基金的首要目標仍是追蹤 BNB（BNB Chain 網絡的原生代幣）的價格，質押則被明確定位為次要目標。

VanEck 此前曾與 Grayscale 一同修訂其 BNB ETF 申請，反映了在加密 ETF 審批過程中常見的與監管機構反覆往返溝通的過程。VBNB 仍為擬議產品，尚未獲得監管批准；投資人應將此次更新視為待審文件中的揭露變更，而非上市公告。相關報導請見 數據：VanEck ETF 錢包透過 Gemini 出售約 1,076 萬美元的 BTC 和 ETH。

Figment 的委任與質押成分

根據 VanEck 隨附的 8-K 揭露文件，VanEck 指定機構質押基礎設施提供商 Figment 負責修訂文件中所述的質押營運。質押一般指將代幣鎖定以支持區塊鏈網絡運作，並向參與者分配獎勵作為回報。除該項委任本身外，文件並未揭露費用安排或營運條款。Figment 的角色僅限於此次修訂新增的質押目標；現有資料中未描述更廣泛的營運授權。

現貨 ETF 與質押成分的結合，與加密 ETF 領域其他地方出現的結構相似。Bitwise 已在其 Avalanche ETF 中納入質押敞口，而質押收益如何與 ETF 機制整合的問題，持續受到監管機構與基金管理人的關注。

VBNB新對 BNB ETF 投資人為何重要

將質押新增為次要目標，使 VBNB 有別於純現貨產品。現貨 BNB ETF 只會讓投資人獲得 BNB 價格敞口而沒有任何收益成分；修訂後的提案則顯示，該基金在獲得最終批准並視產品條款而定的情况下，還可對其持有的 BNB 產生質押獎勵。

現貨敞口與質押收益之間的區別具有監管上的重要性。SEC 已在其他加密產品情境中審查過質押，該機構對此修訂的回應，可能影響 VBNB 最終能否獲批及其形式。流動質押機制與質押整合型 ETF 之間的辯論仍在持續，監管機構尚未建立明確的框架。

VanEck 此前已有類似的產品迭代經驗。該公司在經歷相似的申請與修訂過程後，在納斯達克推出了 Avalanche ETF，顯示與 SEC 的反覆溝通最終可能催生獲批產品。這條路徑是否會在 VBNB 上重演，取決於監管機構如何具體評估質押的加入。與 VanEck 同步提交的 Grayscale 修訂版 BNB ETF 申請，也是在 SEC 衡量質押如何融入現貨加密基金之際值得關注的類似提案。

免責聲明：本文僅供資訊參考，不構成財務或投資建議。加密貨幣與數位資產市場具有重大風險，做出決策前請務必自行研究。