根據投資管理公司VanEck的說法，已擴展至人工智慧基礎設施的比特幣礦企，在10月股價約下跌35%後可能已呈超賣。該公司認為，這波拋售更多是源於投資人對融資的擔憂，而非礦企既有業務協議的惡化。

多家比特幣礦企一直探索AI運算與高效能資料中心領域的機會。這些企業已營運需要大量電力、冷卻系統與運算基礎設施的設施，因此AI相關託管服務對部分礦企而言是可能的擴張機會。自比特幣2024年減半降低每區塊挖礦獎勵以來，業界轉型動能增強，促使上市礦企在核心業務之外追求合約型資料中心收入。然而，為AI工作負載興建或改造設施可能需要大量投資。投資人日益擔憂企業能否取得足夠融資完成這些專案，而VanEck的評估顯示，市場恐懼可能已走在已確認營運挫折之前。

VanEck為何認為比特幣礦企AI概念股已超賣

VanEck觀點的核心在於，10月的下跌並未伴隨已簽署租賃合約的取消。據該投資管理公司表示，在所討論期間內，即使股價大幅下滑，並無任何已簽署的租賃協議被取消。這項區別十分重要，因為長期託管協議能更清楚地反映潛在未來收入，而對進入AI基礎設施市場的礦企而言，已簽署合約有助於證明客戶需求。

不過，已簽署的租約並不會自動保證專案能如期完成或產生預期回報。企業仍需要充足的資金、穩定的電力供應與合適的運算基礎設施，而近期拋售反映的正是投資人對這些條件的不確定性。

VanEck似乎認為，相較於既有合約的現有證據，這波急跌可能反應過度。同時，稱某檔股票「超賣」屬投資判斷，並非其價格已觸底的證明，若融資環境惡化，進一步下跌仍有可能。

該評估由Cointelegraph在X上發布：

NEW: VanEck says Bitcoin miners that pivoted to AI look oversold after a ~35% October drop, as funding fears hit the stocks while no signed leases were cancelled. pic.twitter.com/WLowU7zFrv

— Cointelegraph (@Cointelegraph) 2026年11月5日

AI基礎設施需求能否支撐復甦？

聚焦AI的比特幣礦企股票前景，取決於企業能否成功將基礎設施計畫轉化為實際營運的業務。AI資料中心需要大量電力與專業設備，為擁有合適設施的營運商創造機會。取得電網規模的電力已成為整體AI資料中心建設的核心制約因素，這也是擁有既有電力互聯的設施備受關注的原因之一。在特定地點，擁有既有能源連結的比特幣礦企可能具備優勢。

然而，AI運算與比特幣挖礦在技術與商業需求上並不相同。進軍AI服務可能涉及昂貴的升級、新的客戶關係以及更長的開發時程。因此，投資人將密切關注融資公告、施工進度與合約執行情況。租約未有取消令人鼓舞，但並未消除這些風險。

目前，VanEck認為10月的拋售可能已使聚焦AI的比特幣礦企股價低於其已公布業務進展所能支持的水位。既有AI基礎設施協議未來或有助支撐該板塊，但融資與執行風險依然存在。該族群能否復甦，最終將取決於資金可取得性，以及個別企業履行其AI基礎設施承諾的能力。

資料來源：CoinoMedia