阿根廷的瓦卡穆埃爾塔頁岩層持續刷新產量紀錄，鞏固了其作為美國境外最重要頁岩油氣區的地位。然而，這波能源熱潮的經濟效益仍然高度集中在巴塔哥尼亞西部的內烏肯省，該國其餘地區仍在應對增長乏力、高通脹、消費支出疲軟，以及企業與房貸違約攀升等問題。

作為南美洲第二大經濟體，阿根廷還在持續償還多年來累積的龐大外債，進一步限制了財政空間。

瓦卡穆埃爾塔的成功無疑強化了阿根廷的能源產業，使其與農業並列為GDP增長的主要驅動力。國內產量的激增也幫助阿根廷大幅削減了能源進口支出，並逐步接近能源自給，減輕了貿易收支長期以來对比索構成的壓力。然而，在頁岩區之外，年初至今公共總消費與投資均有所下降，消費支出也出現萎縮。

哈維爾·米萊伊總統的政府預期，更廣泛的經濟最終將跟上瓦卡穆埃爾塔的熱潮。然而，迄今為止幾乎未見實質進展。就業創造與經濟增長呈現出兩個截然不同的阿根廷的故事。

頁岩勘探與生產——曾經主要是美國企業的業務——如今在北美以外地區穩步擴張。在包括美國頁岩巨頭在內的全球油氣企業眼中，阿根廷的瓦卡穆埃爾塔位居首選之列：這是一個地質條件已獲驗證、風險已大幅降低的盆地，且遠離對霍爾木茲海峽或其他中東航運要道的依賴。

在本世紀初緩慢起步之後，瓦卡穆埃爾塔的產量如今正急劇攀升。最新產量數據顯示，5月原油日產量達到887,227桶的歷史新高，較去年同期增長19%。天然氣日產量也攀升至55億立方英尺，僅略低於2025年7月創下的57億立方英尺的紀錄。按月比較，2026年5月天然氣產量較4月增長5.4%，同比增長11%。

瓦卡穆埃爾塔已將阿根廷提升為拉丁美洲第四大石油生產國。隨著政府優先發展國內能源產業，並支持旨在擴大該頁岩層外輸能力的基礎設施項目，這一排名未來可望進一步提升。其中最重要的是內斯托爾·基什內爾天然氣管道，該管道持續增加運輸能力，將瓦卡穆埃爾塔的天然氣輸送至國內需求中心，但尚需更多基礎設施——特別是LNG出口終端——才能在全球範圍內充分實現該頁岩層天然氣儲量的商業價值。

頁岩熱潮將內烏肯轉變為一些人眼中類似得克薩斯州的經濟引擎。搬遷至該省的工人向路透社記者萊拉·米勒表示，他們賺取的是全國最高的私營部門薪資。內烏肯油氣行業的平均月薪約為5,600美元，約為首都布宜諾斯艾利斯平均月薪1,800美元的三倍。

在頁岩區之外，情況截然不同。政府寄望瓦卡穆埃爾塔和礦業來支撐整體經濟，但在能源樞紐以外，企業持續倒閉，就業崗位不斷流失。需求疲軟、投資下降，以及米萊伊進口自由化政策導致製造業競爭加劇，進一步加大了壓力。

「如今我們有兩個阿根廷，一個在增長，另一個在衰落，」布宜諾斯艾利斯Fundar智庫的經濟學家吉多·扎克向路透社表示。

分析師警告，頁岩熱潮的涓滴效應仍不確定。「挑戰在於，新興出口行業能否為其餘經濟體產生足夠的溢出效應，以及能否足夠迅速地實現這一目標，」費爾南多·加西亞和露西拉·文圖里在經濟觀察站的一篇文章中寫道。

「增長是真實的。問題在於，這種增長能否在明年選舉前的政治時鐘走完之前，變得足夠快、足夠廣泛、足夠可見，」兩位專家補充道。

作者：茨韋塔娜·帕拉斯科娃，Oilprice.com