United Wholesale Mortgage（UWM）是美國最大的住宅房貸機構，第二季房貸發放額達400億美元。週四其股價再跌35%，跌至約每股1.20美元——進入仙股區間。

該公司專門透過房貸經紀人發放住宅貸款，於2021年1月透過與特殊目的收購公司（SPAC）合併上市，估值為160億美元。當時這是史上最大的SPAC交易，使創辦人兼執行長Mat Ishbia成為億萬富翁。自2021年1月SPAC合併前後的高點以來，UWM控股公司[UWMC]（United Wholesale Mortgage的母公司）股價已下跌91%。

最新一輪拋售源於UWM第二季財報公布，其中揭露多項重大事項：

• 因利率避險策略失敗而產生6.03億美元衍生品虧損。Ishbia將此虧損歸因於公司放棄收購Two Harbors Investment Corp.的計畫。「你可以這樣想，我們過度避險了，是為了保護Two Harbors交易。市場走向對我們不利……」他表示。
• 因房貸服務權公允價值下降而產生1.23億美元虧損。
• 總淨虧損4.52億美元，即每股0.24美元。
• 暫停公司股息。
• 20.5億美元股權注資，可能使現有股東持股被稀釋超過50%。

此次股權融資分為兩部分。第一部分是Oaktree Capital Management——被稱為全球最大的不良債務投資者——以及Ishbia家族持有的投資實體所提供的16.5億美元優先股及認股權證注資。第二部分是4億美元的配股發行（SEC文件）。Ishbia家族在公司的控股地位使這筆交易得以順利進行。

整體房市一直處於持續低迷狀態，成屋銷量大幅下滑。聯準會自2022年3月開始的積極升息週期，將聯邦基金利率推升至5.25%–5.50%的目標區間，使30年期固定房貸利率達到二十多年來的最高水準——在大部分時間內遠高於7%。購屋房貸發放量的降幅更大，而再融資房貸發放量則較疫情時期超低利率期間的峰值大幅下降。對於僅透過批發經紀渠道營運並直接與Rocket Companies競爭的UWM而言，利率環境在貸款量萎縮的同時也壓縮了利潤率。

包括UWM和Rocket Companies在內的非銀行房貸機構，自2021年就業高峰以來，已透過自然流失、裁員或兩者兼施的方式縮減人員編制，以應對景氣下滑。整個非銀行房貸產業的總就業人數已下降約39%。

UWM在2021年1月的SPAC合併發生於事後證實為房貸市場繁榮的高點，160億美元的估值反映了此後已大幅惡化的市場條件。