據 BitcoinKE 刊登、由加密金融應用 Finik 業務發展主管 Tassnem Abubaker 撰寫的分析，兩大美元穩定幣——與美元價值掛鉤的數位代幣——之間的競爭，實際上已將市場分化為兩種策略：USDT 主導全球流動性，而 USDC 則是為合規准入而打造——這一區別如今正在歐洲迎來攤牌時刻。

USDT：流動性優先

文章指出，在行業尚未有規則、機構或成熟支付應用場景之前，Tether 就已成為「加密世界的美元」。它速度快、覆蓋全球、幾乎隨處可用——這些優勢延續至今。USDT 仍以約 1,840 億美元的供應量領先市場，並且是首個市值突破 1,500 億美元的穩幣，正如 BitcoinKE 所報導。

USDC：合規優先

Abubaker 寫道，USDC 走了一條不同的路。它是為加密貨幣需要與銀行、受監管平台、金融科技公司及大型機構合作的時代而打造的。其供應量目前約為 746 億美元——在全球範圍內遠小於 USDT，但在合規決定准入的市場中日益重要。

歐洲成為試金石

作者認為，這一區別在歐洲正變得無法忽視。歐洲證券與市場管理局（ESMA）最新指引要求，根據歐盟《加密資產市場監管法案》（MiCA）——歐盟針對加密資產市場的監管框架——獲得授權的加密平台，必須停止提供讓歐盟客戶購買、交易或增持不合規穩定幣的服務。實際上，這意味著歐盟客戶在授權平台上可購買的穩定幣，僅限於符合該框架要求的幣種。既有餘額的處理程序須於 2027 年 1 月 8 日前完成。

BitcoinKE 另曾分別探討過 MiCA 對 USDT 的打擊如何重塑歐洲穩定幣市場，以及全球最大穩定幣發行商為何拒絕遵守歐盟 MiCA 穩定幣規則。

兩種不同的勝利

按照文章的框架，USDC 贏得了合規准入，而 USDT 則贏得了分發與流動性。兩大美元穩定幣合計供應量超過 2,500 億美元。Abubaker 認為，隨著時間推移，兩種定位之一可能證明更具價值，而隨著行業走向成熟，哪一種更重要仍是未知數——在歐洲，2027 年 1 月 8 日的合規期限為這一懸念設定了明確的時間表。

本文基於 BitcoinKE 於 2026 年 10 月 21 日發表的分析報導。