MiCA 監管生效之際，USDC 在歐元穩定幣交易中超越 USDT
重點速覽
- •Kaiko 數據顯示，USDC 在歐元穩定幣交易中的份額已升至 56%，較 2024 年 1 月的 10% 大幅增加。
- •在 MiCA 穩定幣條款下，主要交易所限制歐洲經濟區客戶進行 USDt 交易，加速了向 USDC 的輪動。
- •儘管 Tether 的全球流通供應量仍約為 USDC 的 2.5 倍，USDC 在歐元計價流動性方面處於領先，其訂單簿深度比競爭對手高出約 40%。
- •在這項發現發布約兩週前，歐洲銀行管理局根據 MiCA 將 USDC 指定為歐盟首個重大電子貨幣代幣，使該穩定幣直接受 EBA 監管，發行方須承擔額外要求。
- •美國實施《GENIUS 法案》可能產生類似的有利於 Circle 的轉變，OCC 的儲備和贖回規則將於 2027 年 1 月 18 日生效，針對未獲核准穩定幣發行方的平台層面限制將於 2028 年 7 月開始實施；與此同時，Tether 已推出專注於美國市場的獨立代幣 USAT。
根據加密分析公司 Kaiko 的最新報告，隨著歐盟監管日益傾向於符合區內法規的穩定幣，Circle 的 USDC（USDC）已在歐元穩定幣交易中超越 Tether 的 USDt（USDT）。
根據 Kaiko 的數據，USDC 目前佔歐元穩定幣交易的 56%，遠高於 2024 年 1 月的僅 10%。在《加密資產市場監管法案》（MiCA）——即歐盟全面的加密資產監管框架，其穩定幣相關條款於 2024 年年中生效——之下，主要交易所限制歐洲經濟區客戶進行 USDT 交易後，這一轉變明顯加速。
Kaiko 的數據還顯示，USDC 兌歐元交易對已超越 USDC 兌 USDT 交易對。除了交易量之外，USDC 在歐元計價流動性方面也處於領先地位，其訂單簿深度目前比競爭對手高出約 40%。即便如此，Tether 在全球範圍內仍是規模更大的穩定幣，其流通供應量約為 USDC 的 2.5 倍。
Kaiko 將穩定幣兌歐元交易對形容為「歐洲客戶主要的入金與出金通道」，使他們在進出加密貨幣市場時能夠將歐元兌換為與美元掛鉤的穩定幣。隨著這些通道日益透過受 MiCA 監管的代幣進行，歐元交易對的構成已成為新規則如何重塑歐洲交易格局的最清晰可見的指標之一。
這項發現發布於歐洲銀行管理局根據 MiCA 將 USDC 指定為歐盟首個「重大電子貨幣代幣」約兩週之後——此一分類使該穩定幣直接受 EBA 監管，並使其發行方須承擔額外的監管要求。
美國穩定幣規則可能改變 Circle 與 Tether 之間的平衡
Kaiko 表示，美國正根據《GENIUS 法案》——即 2025 年 7 月簽署的聯邦穩定幣法律——採取類似的穩定幣監管方式，這意味著美國交易所可能會出現與歐洲相同的交易活動轉變。
10 月 21 日，貨幣監理署（OCC）根據該法律發布了首項最終規則，為其監管下的穩定幣發行方制定儲備和贖回要求，自 2027 年 1 月 18 日起生效。自 2028 年 7 月起，美國平台在提供未符合該法核准要求的發行方所發行的穩定幣時，也將面臨限制。
這些監管變化可能對 Circle 有利，因為該公司已在歐洲和美國兩地尋求授權。相比之下，Tether 採取了不同的做法，推出了專注於美國市場的獨立穩定幣 USAT。由於 OCC 的儲備和贖回規則要到 2027 年 1 月才具約束力，平台層面的限制則將於 2028 年 7 月跟進，美國若出現類似的資金輪動，將在數年的時間表中逐步展開——這是在大西洋兩岸穩定幣規則逐步落地過程中值得關注的關鍵監管日期之一。
