歐洲銀行業管理局(EBA)已將 Circle 的 USDC 列為歐盟在加密資產市場監管制度(MiCA)下的首個重大電子貨幣代幣,使這個全球最大的美元支持穩定幣之一納入歐盟層級的直接監管。

這項認定於10月14日發布,並於2026年11月12日生效,屆時 USDC 的資本要求、儲備、流動性管理與復原安排的責任將移轉至 EBA。目前監管 Circle 歐洲發行實體的法國審慎監理與處理局(ACPR),將保留對治理、管理層適任性、外包與利益衝突的監管權限。

USDC 是 MiCA 下45個已通報電子貨幣代幣中首個獲得重大分類的代幣。根據該法規,電子貨幣代幣一旦跨越與持有人基數、市值、交易量等相關標準掛鉤的門檻,即被視為重大,使該制度中最大代幣的審慎監管提升至歐盟層級,由 EBA 負責。

雙發行架構下的雙重監管

Circle 透過其受法國監管的電子貨幣機構 Circle Internet Financial Europe SAS 在歐盟發行 USDC,並透過 Circle Internet Financial LLC 在美國另行發行。這項新分類確立了雙重監管架構,在歐盟與法國監管機構之間劃分監管職責。

EBA 將監督支撐 USDC 的財務保障措施,包括支持流通代幣的資產、發行人資本、流動性要求與贖回安排,而 ACPR 則繼續監督公司治理與營運控制。

為協調對 USDC 國際業務的監管,EBA 已與紐約州金融服務廳簽署諒解備忘錄,允許兩個監管機構交換監管資訊。

Circle 自2024年6月以來已在歐洲依據適用於全區的穩定幣規則發行符合 MiCA 的 USDC 與 EURC,因此這項認定是在既有授權基礎上增加額外的監管要求,而非授予首張牌照。這也使 Circle 與 Tether 等競爭對手的監管地位有所區別,Tether 的執行長已拒絕 MiCA 的儲備要求,理由是擔憂該規則將使穩定幣支持資產集中於歐洲行體系。

法國考慮對加密貨幣兌換穩定幣課徵31.4%稅率

這項監管決定發布之際,法國立法者正辯論修改加密貨幣兌換穩定幣的稅務處理方式。法國2027年預算法修正案於10月7日經國民議會財政委員會通過,提議將兌換為 MiCA 定義的電子貨幣代幣視為應稅處分。

根據該提案,將 Bitcoin 或其他加密貨幣轉換為合格穩定幣,可能觸發資本利得課稅,而無需兌換為傳統法定貨幣。目前標準單一稅率為31.4%,適用於應稅利得而非全部交易金額。若獲通過,相關變更將於2027年1月1日生效。這些提案尚未成為法律,仍須經議會進一步批准。

歐洲銀行打造歐元替代方案

歐洲金融機構同時也在開發美元計價穩定幣的替代方案。Qivalis 歐元穩定幣計畫已擴大至15個國家的37家參與金融機構,包括 ING、法國巴黎銀行(BNP Paribas)、裕信銀行(UniCredit)、BBVA 與 ABN AMRO。其5月的擴編新增25家銀行,將聯盟計劃中的分發網絡延伸至整個歐洲大陸。

Qivalis 計劃發行由儲備1:1支持的歐元計價代幣,目標鎖定機構支付、區塊鏈結算與代幣化金融市場。該計畫仍在荷蘭中央銀行的授權程序中,目標於2026年下半年推出,須待監管核准。

對 Circle 而言,下一個確定的監管里程碑是2026年11月12日,EBA 將正式承接 USDC 的指定監管職責。在歐洲穩定幣版圖的其他動態上,法國稅務修正案後續的議會程序,以及 Qivalis 在荷蘭中央銀行的授權審查,都是值得關注的待決事項。

資料來源:Crypto Adventure