日本日圓交易已陷入僵局，美元/日圓在近期美國干預行動後穩定在157.70附近。

財政部長斯科特·貝森特據報在上週美國當局實際採取行動之前，就已暗示即將進行日圓干預。事先放出消息的用意尚不清楚，市場參與者似乎也不確定後續應如何佈局。這一信號本身並不尋常：美國直接參與日圓干預極為罕見，因為匯率干預歷來由日本財務省主導，美國的參與通常僅限於發表支持性聲明，而非協同行動。

外界持續質疑是否存在將美元/日圓大幅推低的協調計畫，抑或是美國的做法乃臨時應變。該匯率對近幾週曾逼近160水準，這是日本當局在2024年曾進行干預的區間，凸顯該門檻對政策制定者的敏感性。

目前，日圓交易已陷入停滯。市場流傳日本央行可能升息的揣測，但日本央行上週的投票結果差距並不懸殊，且在此階段進行緊急升息將有損該央行的公信力。日本央行持續將其政策利率維持在遠低於美國聯邦儲備委員會目標區間的水準，使兩國經濟體之間顯著的利率差距保持不變——這一結構性因素在過去兩年中持續支撐日圓弱勢。

與此同時，若美國當局此刻退出干預，可能引發新一波美元/日圓買盤，將該匯率對推回干預前的水準。從歷史上看，單邊日圓干預在缺乏貨幣政策基本面轉變配合的情況下，持久效果有限。

日圓市場如今加入了觀察人士所稱、在本屆政府執政下受到政治影響的市場行列，與原油和英特爾（Intel）股票等並列。