基本面概覽

美元

上週後半段，美元全面走弱。拋售最初源於FOMC利率決議，聯準會Kashkari的額外異議未被解讀為重大的鷹派意外。

週四，日本和韓國的外匯市場干預引發了大量美元拋售。週五跌幅進一步擴大，報導確認美國財政部參與了此次干預——這是自2011年以來首次此類聯合操作，當時G7國家曾協調抑制日圓升值。日本財務省及美國財政部長Bessent均表示，必要時將毫不猶豫地進行更多聯合干預。

隨著USD/JPY目前交投於4至5月水準附近，近期再次干預的可能性似乎有所降低，顯示美元應回歸基本面主導的走勢。市場參與者目前正等待美國CPI數據及美伊緊張局勢的進一步發展。若局勢降溫，將因通膨擔憂緩解及升息機率降低而使美元承壓。反之，若局勢升溫，則在聯準會緊縮風險的支撐下，美元可能獲得提振。

印度盧比

盧比受惠於FOMC決議缺乏重大鷹派意外、大量美元拋售 flow 以及美伊局勢的正面消息。回顧來看，印度央行在歷史低點附近的干預時機掌握得當。然而展望未來，盧比需要Fed利率預期朝鴿派重新定價及中東局勢進一步降溫，才能延續漲勢。印度作為全球最大原油進口國之一，能源價格走勢仍是該貨幣的關鍵敏感因素，因油價上漲會擴大經常帳赤字並對盧比造成壓力。

印度央行利率決議定於週三舉行，回購利率——即央行向商業銀行放款的利率——普遍預期將維持在5.25%不變。貨幣政策委員會預計將維持中性立場。印度央行可能採取謹慎或略微鷹派的語氣，部分投資銀行預期央行將暗示，持續的全球波動或原油價格持續上漲可能迫使FY27下半年（印度財政年度為2026年4月至2027年3月）升息。

從更大的結構性角度來看，印度盧比對美元仍處於熊市趨勢。逢低買進者可能繼續在關鍵技術水準附近尋找機會，推動USD/INR貨幣對走向新高。

USD/INR 技術分析 — 日線圖

在日線圖上，USD/INR在外匯干預引發的大量美元拋售推動下，延續了對關鍵96.10支撐區的跌破。價格目前正接近95.10水準附近的下一個重要區域，預期買方將在支撐下方設定明確風險進場，為反彈回到96.10阻力做準備。賣方則希望看到價格進一步跌破，以增加朝94.00關口的空頭部位。

USD/INR 技術分析 — 4小時圖

4小時圖顯示價格走勢正在形成潛在的下降楔形，該形態通常與反轉訊號相關，表明動能正在減弱。賣方可能繼續倚靠上方趨勢線，在其上方設定明確風險，目標推向新低。買方則將觀察突破訊號以累積部位，目標為反彈至96.10阻力。

USD/INR 技術分析 — 1小時圖

在1小時圖上，賣方預期在上方趨勢線附近找到更有利的風險報酬設定，而買方可能等待突破或觀察價格回落至95.10支撐區。

即將公布的催化劑

• 今天： 美國ISM製造業PMI
• 明天： 美國職位空缺數據
• 週三： 印度央行利率決議、美國ADP就業報告及ISM服務業PMI
• 週四： 美國初次申請失業金人數
• 週五： 美國非農就業報告（NFP）