週一，美國三大主要股指開盤上漲，因美債殖利率回落與油價下跌，讓投資人得以稍微緩解焦慮。道瓊期貨在開盤鐘響前上漲約 0.4%。

10 年期美債殖利率降至約 4.70%，低於前一交易日的 4.74%。較低的殖利率使股票相對更具吸引力，而週一早盤的價格走勢幾乎立刻反映了這項判斷。

前一交易日發生了什麼

上週五收盤呈現兩種市場面貌。道瓊工業平均指數勉力上漲 140.15 點，收於 53,417.16 點，漲幅 0.26%。S&P 500 則較為不利，下跌 21.51 點至 7,652.86 點，跌幅 0.28%。

Nasdaq 綜合指數受創最重，下跌 200.26 點，跌幅 0.76%，收於 25,980.19 點。成長股與科技股對借貸成本上升特別敏感，在近幾個交易日殖利率走升後，這些股票承受了大部分賣壓。

美國財政部回購與 40 兆美元債務壓力

殖利率下滑背後，是美國財政部的一項刻意操作。該機構宣布計畫增加較長天期公債回購，規模可能超過 40 億美元。

問題在於，這項措施是在一個總政府債務超過 40 兆美元的系統中開啟閥門。分析師指出，這類介入只能帶來短期紓緩，無法解決持續推升長期殖利率的結構性財政失衡。對投資人而言，眼前的重點在於，額外支撐是否能在近期波動後幫助債市穩定下來，因為美債殖利率會直接影響企業與家庭的借貸成本。

油價下跌帶來助力

較便宜的原油也有利於股市上漲。油價下跌至每桶約 82.45 美元，跌幅超過 3%。較低的能源成本會直接影響通膨預期：當油價下跌時，消費者與企業在運輸、製造與取暖上的支出都會減少，進而降低聯準會維持緊縮貨幣政策的壓力。

不過，油價下跌部分是由需求面疑慮所驅動，而非供給過剩，這種情況有利也有弊。如果油價走低是因為全球經濟放緩，那麼建立在這個跌勢上的股市反彈可能會相當脆弱。

Nvidia 財報將成為情緒測試

市場參與者關注的不只是債券與油桶。Nvidia 即將公布的財報，已成為衡量科技板塊健康狀況，並進一步觀察過去兩年推動市場多數漲幅的整體成長交易的重要焦點。

風險之所以偏高，是因為 Nasdaq 在上週五已經顯示出脆弱性，當日下跌近 0.8%，而道瓊則勉強維持上漲。這種分歧顯示投資人已對成長股感到不安，而 Nvidia 的數據可能讓這種不安緩和，也可能進一步驗證這種擔憂。