美國9月通膨報告於10月14日發布，整體表現超出預期，非核心通膨亦高於市場共識，提高了聯準會（Fed）本月升息的機率。美元其後大幅走強，隨後對多數貨幣回吐部分漲幅。這些數據及其對貨幣政策的影響也在其他市場引發迴響：黃金守在兩個月低點附近的4,100美元上方，而英鎊則在1.32美元附近盤整。

燃料推動整體通膨超出預期

美國整體通膨年率加速至3.7%，略高於預期，燃料為主要驅動因素。整體通膨涵蓋包括能源和食品在內的完整消費籃子，而核心指標則剔除這些波動較大的成分。上月平均汽油價格年增逾34%，高於8月的約27%，燃油價格年增近75%。整體年率仍低於5月的高點，但這一略高於預期的數據——市場共識為3.6%——促使更多市場參與者將聯準會本月升息納入定價。

相較之下，就業近月似乎成為通膨的拖累而非推升因素，因為近期非農就業報告——8月數據是明顯例外——至少都略為疲弱。這似乎是抑制更激進貨幣緊縮的因素之一。

在10月14日通膨數據公布後，升息與按兵不動的機率一度接近五五波，目前市場對本月聯準會會議的定價已明顯傾向按兵不動，機率約為70%。在當前環境下，聯準會應對通膨的選項相當有限：提高聯邦基金利率無法清除荷莫茲海峽對航運的阻礙，且燃料需求的彈性有限。利率政策主要透過需求端發揮作用，因此源自供給端的價格壓力僅會間接受到影響。

定於11月11日發布的10月通膨數據如今顯得更為重要，因為它可能提供線索，判斷9月的數據究竟是一次性波動，還是通膨新一輪上升趨勢的開端。若是後者，交易員可能開始定價2027年上半年升息超過兩次。不過目前基準情境仍是本月按兵不動、12月升息一次。

黃金守在兩個月低點附近

在10月14日美國通膨數據公布後，黃金大幅下挫，其後有所回升並守在4,100美元上方。絕大多數市場參與者仍預期聯準會月底將按兵不動，且市場對明年利率的預期並未出現持續變化：根據由聯邦基金期貨推導出市場隱含機率的CME FedWatch，多數交易員仍認為聯邦基金利率將於2027年夏季在4.5–4.75%見頂。油價在10月14日和15日的停滯與回落也減輕了黃金的部分壓力。

由於黃金不產生收益，其價格往往對利率預期的變化敏感，這也是聯準會利率預期始終是黃金的重要參考指標的原因。約4,160美元的週線38.2%費波那契回檔位仍是主要技術參考。由於價格似乎缺乏跌破4,100美元的動能，且ATR相當低，未來幾個交易時段出現一定程度的反彈似乎在所難免。位於50和100簡單移動平均線（SMA）之間價值區的4,300美元附近，可能是初步目標，其後是約4,450美元的200 SMA。

夏季在4,000美元附近形成的雙重或三重底部確認該區域為支撐，除非貨幣政策預期發生重大轉變，否則該支撐可能不會被跌破。Kevin Warsh在10月16日IMF會議上的言論不太可能對走勢圖產生重大影響，但在聯準會10月28日下次會議臨近之際，可能提供更多可供分析的素材。

英鎊在1.32美元附近盤整

與許多其他對美元的主要貨幣一樣，英鎊在10月14日美國通膨高於預期後最初大幅回落。然而，由於市場對本月底美國利率的預期沒有顯著變化，塵埃落定後英鎊在日內強勁反彈。

與此同時，英國央行幾乎肯定將於11月5日升息至4%，儘管2027上半年的升息次數仍在兩到三次之間存在不確定性。相對政策路徑是貨幣對走勢的核心驅動因素，因此傾向升息的英國央行與傾向按兵不動的聯準會之間的對比，構成了英鎊兌美元走勢背後的利差格局。英國8月月度GDP成長0.1%，優於市場預期的負0.1%，而IMF最近上調了對英國經濟成長的預測——在本月底預算案出爐前夕，這對財政大臣而言是一大利多。

10月14日對約1.312美元週線38.2%費波那契回檔位的測試，從該K線極長的下影線來看，目前似乎已被果斷拒絕。以化約的角度來看，英鎊兌美元處於去年夏季以來區間的低端，因此可能出現反彈，但或許會先在23.6%費波那契水平下方盤整。

目前成交量、慢速隨機指標或ATR均未現明確訊號，但50 SMA即將與200和100 SMA形成死亡交叉。目前較長期的方向似乎向下，但跌破1.31美元的突破可能需要更令人意外的數據，例如10月20日英國就業報告明顯惡化、隔日通膨數據更低，或兩者兼具。

如需最新分析、交易想法等更多內容，請在 X 上追蹤 Michael：@MStarkExness。

本文所表達的觀點僅代表作者個人立場，不代表Exness的立場。本文不構成交易建議。