美國正努力打造一個以電力為基礎的 AI 經濟，然而生產輸送電力所需設備的產量卻在減少。

根據創投公司 a16z（Andreessen Horowitz）分享的分析，美國電氣設備產量自 2019 年以來已下滑 9%。同期間，該類設備價格上漲 69%，而 AI 帶動的電力需求持續攀升。

供應緊繃背後的數據

a16z 的研究結果將此下滑歸因於產能問題：截至 2026 年年中，美國電氣設備製造產能較 2019 年水準下降 9%。與工業經濟其他領域的對比十分鮮明。同期間，通訊設備產量成長 110%，半導體成長 77%，電腦成長 16%。

69% 的價格漲幅是 a16z 追蹤的製造類別中最高的。在兩個特定產品線上，變壓器與開關設備的價格自 2019 年以來幾乎翻倍。這些是電網的主力設備：變壓器負責升壓與降壓，使電力能夠有效率地透過輸電線路傳輸，並以可用的形式送達家庭、工廠與資料中心；開關設備則是由斷路器與開關組成，負責分配電力並保護系統免受故障影響。任何新的電網接入，包括搭載 AI 運算的資料中心，都依賴這類設備。

工廠忙碌，產出卻減少

分析中最違反直覺的數據之一涉及產能利用率。電氣設備工廠的產能利用率達 87%，為 2008 年以來最高水準，儘管整體製造業利用率在此期間有所走弱。電氣設備工廠是例外：它們正火力全開。

然而，現有工廠的產量卻減少 7%，即使利用率上升了 13%。利用率衡量的是可用產能中被使用的比例。如果工廠更努力運轉但產出更少，代表底層的產能基礎已經萎縮。

a16z 的研究將這種組合描述為生產缺乏效率的跡象。投入的力度更大，產出的成品設備卻更少。

進口填補缺口，但代價高昂

當國內工廠無法跟上需求時，買家便轉向海外。根據 a16z 的研究結果，變壓器與開關設備的進口量已較 2019 年水準激增約 80%，以滿足需求。

這代表什麼

a16z 的分析指出，整體經濟以及依賴電力基礎設施的產業（AI 首當其衝）可能面逆風。成本不斷上升與供應短缺可能拖累成長，並推升各科技領域的價格通膨。

數據中有一個值得注意的諷刺之處。關於 AI 瓶頸的討論大多集中在晶片上，而美國的半導體產量自 2019 年以來已成長 77%。根據該分析，瓶頸可能正從精密硬體轉向那些固定在電線桿與混凝土基座上、毫不起眼的金屬箱。

87% 的利用率數據也對未來發展至關重要。如此接近滿載運轉的工廠，幾乎沒有空間消化訂單的進一步跳升。如果 AI 帶動的需求持續上升，選項包括新增產能、增加進口或價格上漲。新增產能是唯一能解決底層產能萎縮的選項。進口量已較 2019 年水準攀升約 80%，價格也已上漲 69%。剩下的手段就是興建更多工廠，而這正是該產業自 2019 年以來做得越來越少的事。