美國債務已達 40 兆美元的歷史新高，凸顯聯邦支出與政府收入之間的差距，也增加了美國經濟的債務負擔。

根據財政部最新數據，美國債務總額為 40.05 兆美元。其中，32.27 兆美元為公眾持有債務，其餘 7.78 兆美元為政府間債務——即政府部門彼此之間所欠的款項，主要由社會安全與聯邦退休計畫等信託基金持有。公眾持有部分是在市場上交易的債務，包含共同基金、銀行、退休基金、外國政府及聯準會等投資人購買美國國債；日本與中國長期以來一直名列最大海外持有者之列。

美國債務在過去九年間已增加一倍以上，並在短短數個月內又增加了 1 兆美元。這些里程碑出現得相當密集：債務於 2017 年首次突破 20 兆美元，於 2022 年初 تجاوز 30 兆美元，如今已達 40 兆美元。

聯邦赤字持續擴大

聯邦政府持續支出高於其稅收收入。7 月赤字為 4,320 億美元，為 2021 年 3 月以來的最高單月赤字。

這使本財政年度的赤字達到 1.799 兆美元，高於 2025 財年全年 1.775 兆美元的赤字。由於聯邦財政年度於 9 月 30 日結束，本年度目前已超前去年全年總額；近幾年赤字也一直維持在接近或高於 1.7 兆美元的水準，反映社會安全與 Medicare 等主要計畫，以及國防與利息支出的持續成長。

在赤字維持高位的情況下，將需要進一步舉債，這會使美國債務再度上升。

利息成本帶來更多壓力

償債成本正變得越來越高。美國國債殖利率上升，迫使聯邦政府以更高成本為到期債務再融資，進而推高政府的利息支出。

淨利息成本預計將在 2026 財年超過 1 兆美元，約相當於 GDP 的 3.3%。在現行政策下，淨利息成本預計將於 2036 財年達到 2.1 兆美元。利息支出已成為聯邦預算中最大的單一項目之一，近年淨利息支出已超過國防支出。

龐大赤字與上升的利息成本形成一種循環，較高的舉債將導致未來政府支出進一步增加。

此外，市場對通膨、政府舉債與整體財政前景的擔憂，也推高了長期美國國債殖利率。近期，30 年期公債殖利率升至 5.34%，為 2007 年以來最高。

財政部擴大債務回購

為回應市場壓力，財政部已擴大其部分 10 至 30 年期債券的回購操作。這些回購規模已從 20 億美元增加一倍至每次至少 40 億美元。

此舉有助於壓低長期利率，但相較於整體美國國債市場規模，回購規模仍然偏小。

與此同時，企業也持續借入大筆資金以籌措 AI 基礎設施專案，進一步增加信用市場的整體借貸規模。根據國會預算辦公室的估計，公眾持有債務將在 2026 年相當於美國 GDP 的 101%，並在 2036 年升至 120%。

美國債務門檻引發了更大的問題，也就是未來借貸成本將如何變化，以及增加的利息支付是否會進一步加重聯邦預算負擔。

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