「Uptober」收漲落空，加密市場蒸發3000億美元——「Moonvember」行情會否接棒登場？

10月未能延續交易員暱稱「Uptober」所承載的多頭期待。當月加密貨幣總市值蒸發近3000億美元，錄得四個月以來首度單月虧損。賣壓席捲大型加密資產，比特幣（BTC）同期下跌7.3%。這波跌勢更帶有歷史意義：10月是比特幣連續第二個月收跌，為十多年來未見的連續月線下挫。

清算數據顯示槓桿大規模重置

清算數據道出了這波回檔的故事。當槓桿部位不再符合保證金要求時，交易所會強制平倉，而10月清算明顯偏向多單清算，反映價格下滑過程中多頭押注被迫出場。在交易量前七大交易所中，加密市場多單清算達42億美元，空單清算為19億美元，當月總清算金額突破60億美元。較9月激增逾600%，顯示槓桿被大規模沖刷，多頭布局急遽重置。

然而，深入檢視後，情況開始有所變化。儘管比特幣下跌7.3%，其表現明顯優於其他風險資產。以太幣下跌16.3%，超過比特幣跌幅的兩倍。疲弱態勢也蔓延至加密市場之外：Meta同期回檔約15%，輝達（Nvidia）跌幅更超過10%。

比特幣的相對強勢凸顯了其韌性，暗示在整體風險偏好轉弱之際，資金可能正輪動至比特幣。若這一格局延續，數據顯示一場規模可觀的空頭陷阱可能正在醞釀——即當重空頭部位遭到軋空時，空方將被迫在逐步墊高的價位回補。鏈上數據顯示，85,000美元上方堆積了150億美元的比特幣空單，相比之下多單僅25億美元，失衡倍數達6倍，意味著上方流動性明顯更為雄厚。

那麼，若比特幣開始重新測試關鍵價位，一波空單清算潮是否會引燃更廣泛的「Moonvember」行情——即「Uptober」的季節性對應詞，呼應11月歷來強勁的表現？

避險氛圍下，比特幣市佔率不升反漲

儘管整體市場瀰漫避險情緒，風險偏好仍相對強勁，並獲得比特幣相對其他風險資產表現突出的進一步支撐。21Shares資深加密研究策略師Matt Mena也呼應了這一觀點。

報導指出，在個人消費支出物價指數（PCE）——聯準會偏好的通膨指標——符合預期，且比特幣守住80,000美元支撐的情況下，市場具備反彈空間。一旦突破82,000美元，將為上看85,000美元、最終挑戰90,000美元打開大門。紐約證券交易所母公司洲際交易所（ICE）與Trade.xyz達成合作後，Hyperliquid的HYPE代幣也持續走強。隨著美國期中選舉的不確定性消退，加上11月歷來為比特幣帶來平均36.6%的強勁回報，該展望認為市場有望在年底前見證比特幣最後衝刺至90,000美元甚至更高。

市佔率數據印證了這種分化。即使在避險的10月，比特幣市佔率——即追蹤比特幣佔加密貨幣總市值比重的指標——仍上升2%至60.9%，顯示資金持續流入比特幣，即便美國整體市場正面臨賣壓。這一趨勢凸顯了比特幣在市場不確定性中作為宏觀避險工具的吸引力日益增強。

在此背景下，3000億美元的加密市值蒸發，以及超過60億美元的清算（其中多單約40億美元），指向一場大規模的槓桿重置。隨著10月消化部分過剩槓桿，多頭或許正為潛在的「Moonvember」行情布下規模龐大的空頭陷阱，其中80,000美元支撐與堆積在85,000美元上方的空單流動性，正是最值得關注的價位。