Uniswap v4 正在推出「許可池」（Permissioned Pools），這是一套以合規為核心的 hook 標準，旨在支援代幣化證券及其他受監管的鏈上資產。此機制允許協議在自動做市商（AMM）協議層級執行合規檢查，而非要求使用者或前端介面另行處理這些限制。

此次發布標誌著 Uniswap 首度為受限轉帳提供正式資產工具，並由多個致力於受監管鏈上金融的團隊共同開發。此次推出也是 Uniswap v4 hook 架構首批具體的生產應用案例之一，該架構旨在讓開發者無需分叉協議即可自訂池行為。

Uniswap 推出了什麼

許可池是 Uniswap v4 中實現的一種新型 hook。它們可以檢查轉帳涉及的各方是否包含在白名單中、判斷是否有任何規則會阻止轉帳，以及識別資產的來源或去向。

Source: CoinsBench

透過將此合規邏輯直接嵌入 AMM 協議，Uniswap v4 將受限轉帳檢查從使用者端介面轉移至池基礎設施本身。此次推出的主要合作夥伴包括資產管理公司 Superstate 與 Securitize，以及基礎設施提供商 Dowgo。Securitize 是一家在美國證券交易委員會（SEC）註冊的過戶代理機構，已協助完成多項代幣化證券發行；而 Superstate 則已在公有區塊鏈上發行了代幣化美國國債產品。

DeFi 基礎設施的合規工具

這套新工具旨在協助機構在去中心化基礎設施上交易合法合規的資產，同時持續遵循適用的限制條件。對開發者而言，此 hook 標準提供了可重複使用的基礎設施，降低了為每個池單獨建構合規系統的需求。此方法也解決了 DeFi 中長期存在的矛盾：機構參與者需要轉帳限制以滿足法律要求，但現有的無許可 AMM 並無原生機制來執行這些限制。

Introducing Permissioned Pools on Uniswap v4 A new hook standard that brings permissioned assets to the AMM with compliance checks enforced at the protocol level Built in collaboration with @SuperstateInc , @Securitize , Dowgo, and other leading teams bringing value onchain pic.twitter.com/WS4AohMYEJ — Uniswap (@Uniswap) July 23, 2026

Introducing Permissioned Pools on Uniswap v4 A new hook standard that brings permissioned assets to the AMM with compliance checks enforced at the protocol level Built in collaboration with @SuperstateInc , @Securitize , Dowgo, and other leading teams bringing value onchain pic.twitter.com/WS4AohMYEJ

對監管機構而言，該框架可作為執法規則如何直接在鏈上應用的範例。此次推出正值市場對 2026 年現實世界資產（RWA）代幣化的預期持續升溫之際，包括國債、貨幣市場基金及私募信貸產品的鏈上化。Token Terminal 表示，代幣化 RWA 的總鎖倉價值（TVL）今年已成長至超過 80 億美元。包括貝萊德（BlackRock）和富蘭克林坦伯頓（Franklin Templeton）在內的大型資產管理公司也已推出代幣化基金產品，顯示機構對鏈上金融的參與程度正在擴大。

風險與權衡

許可池也帶來了權衡。一個主要限制是，它們可能以無許可 AMM 中不存在的方式限制互動與資產重複使用。受許可約束的資產可能無法被所有市場參與者使用，也無法在同樣範圍的開放 DeFi 應用中使用。

Source: X

該模式也依賴發行者持續更新許可名單，這意味著流程並非完全透明。流動性也可能在為合規參與者設計的池與向大眾開放的池之間發生分裂，可能導致同一標的資產的市場碎片化。