Uniswap 的 UNI 代幣週五延續漲勢,在突破長達數月的下行趨勢後,最新一個交易日上漲約 18%。該代幣從本輪漲勢初期的 6.63 美元附近攀升,升破 8.50 美元,盤中一度逼近 9 美元區域。

UNI 是 Uniswap 的治理代幣,Uniswap 是加密貨幣市場最大的去中心化交易所之一。該協議採用自動做市商模式,用戶透過流動性池而非傳統訂單簿進行交易。隨著交易員回應影響代幣化美股的監管變化、Uniswap 上代幣化股票活動的增長,以及衍生品與技術面動能的增強,這波最新漲勢已將代幣推向數月未見的價位。

SEC 新規使許可制 AMM 成為焦點

美國證券交易委員會於 9 月 17 日授予有條件的臨時豁免,允許代幣化證券交易場所透過許可制自動做市商(AMM)和流動性池交易代幣化的全國市場系統(NMS)股票。該豁免將在公布後實施五年,並包含交易量與合格標的的限制。對去中心化金融而言,其實際意義在於代幣化股票交易現在擁有一個明確的窗口,可在流動性池基礎設施而非傳統訂單簿上運作。

SEC 此舉並未批准 Uniswap,也未將其協議指定為獲授權的證券交易場所。不過,該框架出台之前,Uniswap Labs 已於 7 月為 Uniswap v4 推出許可池。這些池利用 v4 hooks 在鏈上執行存取規則,讓發行方能將交易與流動性活動限制在經核准的參與者範圍內。由於這些 hooks 已提供許可制場所所需的鏈上存取控制,7 月的推出使 Uniswap 具備了與新框架核心許可要求相符的基礎設施。

Uniswap 表示,該產品是為代幣化基金、證券和股票等受監管資產而設計,上線合作夥伴包括 Superstate、Securitize 和 Dowgo。在市場評估許可制 AMM 在 SEC 新框架下如何運作之際,這一既有架構使 Uniswap v4 成為焦點。

Robinhood 股票代幣增添另一項驅動力

第二個因素是已經流經 Uniswap 的代幣化股票活動規模。Uniswap 週五表示,Robinhood 股票代幣的全部交易量中有 80% 透過其協議完成,累計交易量約 100 億美元。這一數據凸顯出一家主流券商的代幣化股票業務,有多少是透過公共 DeFi 流動性完成的。

自 Robinhood Chain 於 7 月上線以來,Uniswap 一直是該網路的一部分。Uniswap v2、v3、v4 以及 UniswapX 自首日起便在該網路上線,Uniswap 並擔任其主要公共自動做市商。此整合讓用戶能直接在 Uniswap 上交易股票代幣並提供流動性。

這份股票代幣數據發布於 SEC 核發代幣化股票豁免的次日。這一時間點將 Uniswap 在代幣化股票領域的既有活動,與許可制鏈上美股交易的新監管途徑並列,為 UNI 帶來更多市場關注。

UNI 突破帶動更多衍生品活動

第三個驅動力來自 UNI 的價格結構,尤其是在渣打銀行預測該代幣將於 2030 年達到 100 美元之後。UNI 自 6 月低點形成一系列更高的低點後,升破長期下降趨勢線。

突破首先在 4.00 至 4.50 美元區域成形,隨後 UNI 加速突破 7 美元,邁向最近的 9.25 美元區域。

衍生品活動隨漲勢同步升溫。最新數據顯示,UNI 期貨交易量增加 82.67% 至約 14 億美元,未平倉合約攀升 20.81% 至約 6.0145 億美元。未平倉合約的增加表明,隨著價格上漲,更多資金進入了活躍的 UNI 期貨部位。

UNI 目前正逼近 10 美元的心理關卡。若能持續站上該區域,圖表預測的 12.30 美元區域將成為焦點。若 Uniswap 價格回落,7.00 至 7.50 美元構成最近的支撐區,其後約為 6.00 美元。先前的 4.00 至 4.50 美元突破區域,則仍是當前 UNI 價格下方更廣的結構性支撐。

除了圖表之外,近期的觀察重點還包括:豁免條款中的交易量限制與合格標的名單如何影響代幣化股票交易場所的活動,以及 Robinhood Chain 的股票代幣交易量將有多少持續經由 Uniswap 的流動性池完成。

本文僅供資訊參考,不構成財務或投資建議。加密貨幣投資涉及風險過往表現不保證未來結果。讀者應在做出投資決策前自行進行研究。

來源:The Market Periodical