Uniswap 創辦人表示,美國加密監管壓力促使創辦人外移

Uniswap 創辦人 Hayden Adams 警告,美國的監管壓力促使加密貨幣創辦人將業務轉往海外發展,讓其他司法管轄區的競爭對手得以更快行動。

Adams 是在一場涉及美國商品期貨交易委員會(CFTC)的會議上發表上述言論,與會的產業參與者共同討論美國數位資產監管與創新的未來。他的言論獲 Cointelegraph 等加密產業媒體報導重點摘錄,反映出區塊鏈創業家長期以來的憂慮:美國法規的不確定性使新創公司更難在國內開發產品。

對競爭劣勢的警告

根據 Adams 的說法,美國的監管壓力不僅為加密公司帶來合規挑戰,也影響了創業家選擇落腳的地點。認為在美國推出產品可能使其面臨重大監管不確定性的創辦人,便有誘因將營運據點設在別處,進而營造出一個讓美國以外的公司能更快實驗與開發產品的環境。

Adams 的論點顯示,監管的影響可能超越個別的執法行動。當企業外移時,美國可能失去開發者、投資、智慧財產權以及未來的金融基礎設施。

Uniswap 的經歷反映更廣泛的辯論

Uniswap 是去中心化金融中最具知名度的項目之一。其去中心化交易所技術讓使用者交易數位資產時,無需像使用傳統交易平台那樣依賴中心化交易所。該項目的發展也使其創辦人及整體生態系,直接處於去中心化協議應如何在美國法律下被對待的辯論核心。

這種審視相當具體。Uniswap Labs 於 2024 年 4 月披露曾收到 SEC 的 Wells 通知——即該機構人員準備建議採取執法行動的正式通知——並於 2024 年 8 月由 Adams 宣布該機構已結束對該公司的調查且未採取執法行動。

對 Adams 而言,這段經歷說明了在監管框架持續演變之際開發去中心化技術的困難。

為何加密創辦人放眼海外

加密創業家考慮美國以外的司法管轄區有若干原因。部分國家已針對數位資產推出專屬監管框架,讓公司更清楚了解何者被允許;另有些國家則建立了專為加密貨幣企業設計的牌照制度。歐盟的《加密資產市場監管法規》(MiCA)即是一個顯著例子,該法規於 2024 年底在歐盟全面生效,允許獲授權的加密資產服務提供商在所有成員國之間通用其牌照。

對新創公司而言,監管的可預測性可能與營運成本同樣重要。決定在哪裡設立公司的創辦人,可能會偏好規則明確的司法管轄區,而非法規仍透過執法行動來解釋的地方。

速度已成為競爭優勢

加密貨幣產業變化快速。新的區塊鏈網路、去中心化應用程式與金融產品可能在數個月內問世,而 Adams 認為,海外競爭對手之所以能更快打造產品,是因為面臨的監管摩擦較少。這一點在去中心化金融、代幣化與區塊鏈金融基礎設施等領域可能尤其重要。

如果美國公司花費大量時間判斷某項產品是否可能引發監管疑慮,其他地方的競爭對手可能已經推出類似技術。

監管不確定性的代價

監管不確定性可能以多種方式影響企業。公司在推出產品前可能需要花費更多金錢於法律諮詢與合規;投資人對於資助在監管環境不明朗下營運的新創公司可能更加謹慎;創辦人也可能選擇完全不在美國推出產品。

對早期階段的公司而言,這些挑戰可能相當重大。資本有限的新創公司,可能無法像大型金融機構那樣吸收相同的合規成本。

創新可能隨創業家外移

當創辦人遷移時,帶走的往往不只是公司。開發者、工程師、投資人與服務提供商可能隨之而行,久而久之,這可能在美國以外形成科技中心。

一個吸引足夠多區塊鏈創業家的國家,可以發展出創投資金、人才與專業金融服務的生態系,而這樣的生態系又會吸引更多公司進駐。其結果可能形成一種回饋循環,使監管明確性成為競爭優勢。

美國仍具重大優勢

儘管 Adams 有所疑慮,美國仍是全球最大的金融與科技市場之一。該國擁有深厚的資本市場、龐大的技術開發人才庫,以及若干全球最大的科技公司,而美國投資人在加密貨幣市場也扮演重要角色。

挑戰在於確保監管政策不會阻卻創業家善用這些優勢。更明確的規則或可讓美國保有其地位,同時給予監管機構保護消費者所需的工具。

對監管明確性的推動

Adams 發表言論之際,美國監管機構與國會議員仍在辯論加密貨幣應如何受到監管。產業界已多次呼籲針對數位資產提出更明確的定義與規則。國會已在其中一項議題上採取行動,聯邦穩定幣法案已於 2025 年 7 月簽署成法,但涵蓋代幣與交易平台的更廣泛市場結構規則仍在辯論之中。企業希望了解哪個機關對特定產品擁有管轄權,以及必須符合哪些要求;監管機構則聚焦於防止詐欺、保護投資人與維持金融穩定。

挑戰在於找到一個既能處理這些疑慮、又不會不必要地限制技術發展的框架。

CFTC 在加密辯論中的角色

CFTC 已成為數位資產監管未來討論中的重要參與者。該機構負責監管衍生性商品市場,並對特定大宗商品擁有管轄權。

在立法者考量新的加密立法之際,圍繞 CFTC 與美國證券交易委員會(SEC)之間職責劃分的問題仍是核心。美國眾議院於 2024 年通過《21 世紀金融創新與科技法案》(FIT21),該法案將擴大 CFTC 對數位商品現貨市場的管轄權,但尚未成為法律。這些角色獲得更明確的界定,可讓加密公司更容易判斷其產品將如何受到監管。

去中心化金融增加複雜性

去中心化金融帶來獨特的監管挑戰。傳統金融公司通常有可識別的管理團隊、總部與合規部門;相較之下,去中心化協議可透過智慧合約與分散式網路運作,使其更難套用傳統的監管概念。

美國監管機構已實際測試現有規則對此類系統的適用範圍。2023 年,CFTC 與三個去中心化協議的營運方——Opyn、ZeroEx 與 Deridex——達成和解,原因是這些協議被指控未依大宗商品法規註冊。

因此,Uniswap 在此討論中的角色尤其重要。該項目代表了一種去中心化技術,促使監管機構必須開發新作法,而非僅是套用舊有的金融規則。

什麼能讓創辦人回流?

更明確的監管框架可能改變美國加密創業家的盤算。如果公司能在推出產品前了解規則,他們可能更願意在美國設立營運據點,而進入美國資本市場的管道屆時可能成為更強大的優勢。

一個可預測的監管制度,也可能鼓勵外國區塊鏈公司擴展至美國,而非選擇其他司法管轄區。

更宏觀的視野

Hayden Adams 的言論突顯了美國加密貨幣產業面臨的核心議題:監管不僅影響企業如何營運,也影響企業選擇在哪裡發展。根據 Adams 的說法,監管壓力促使部分創辦人外移,讓其他司法管轄區的競爭對手獲得更多實驗與快速開發產品的自由。

這場辯論不太可能消失。美國在資本、技術與金融基礎設施方面擁有重大優勢,但如果創業家認為監管環境過於不確定,這些優勢可能被削弱。

對加密產業而言,目標日益聚焦於在創新與消費者保護之間取得平衡。明確的規則可給予監管機構更強的監督力,同時讓合法企業無需持續擔憂意外的執法行動。如果能達成這樣的平衡,美國或可吸引那些一直在別處發展的創辦人與開發者。

目前而言,Adams 的警告再次提醒世人:全球加密貨幣創新的競爭不僅關乎技術,也關乎監管、人才,以及願意給予創業家足夠確定性來打造下一代金融基礎設施的司法管轄區。

Hokanews 加密貨幣記者 Ethan Collins 報導。