Uniswap 已推出 Earn，這是一項建立在 Morpho 借貸金庫之上的新功能，讓用戶能直接在 Uniswap 介面內讓 USDC、USDT 與 ETH 發揮效用，標誌著該協議從代幣交換擴展至鏈上收益生成。此舉使按交易量計算的最大去中心化交易所，更直接地與 Aave 和 Compound 等專門的 DeFi 收益與借貸平台競爭，這些平台長期為尋求穩定幣與以太幣持倉被動收益的用戶提供服務。

Earn 如何搭配 Morpho 金庫運作

Uniswap confirmed that Earn is now live。該產品會將用戶存款導入借貸金庫，而非該協議最為人熟知的自動做市商（AMM）池。支撐 Earn 的借貸金庫由 Morpho 提供，Morpho 為存入資產如何被借出以及收益如何產生提供底層基礎架構。

Morpho 採用點對池借貸架構，金庫策展人會設定風險參數，並將存款配置到核准的借貸市場，利率則會依各資產的供需情況調整。

上線時，Earn 支援三種資產：穩定幣 USDC 與 USDT，以及 ETH。

對 DeFi 用戶與 Uniswap 的意義

Earn 代表 Uniswap 從核心交換功能進一步擴展至借貸與收益領域，讓用戶無需離開熟悉的 Uniswap 介面即可使用更多金融活動。此次上線延續了更廣泛的產品擴張，包括將 Ondo 代幣化股票與 ETF 加入 Uniswap，以及針對 v4 池協議費用持續進行的治理工作。

透過與 Morpho 合作提供借貸層，Uniswap 整合的是既有的 DeFi 借貸協議，而非從零開始打造金庫機制。上線即支援兩種主要穩定幣與 ETH，鎖定多數鏈上用戶已持有的資產，降低首次使用借貸產品者的進入門檻。

這項整合也反映出大型 DeFi 介面正朝向將交換、收益、代幣化資產等多項金融服務整合到單一平台的更廣泛趨勢，減少用戶在不同協議之間切換的需要。

用戶在使用 USDC、USDT 與 ETH 金庫前應注意的事項

USDC 與 USDT 的穩定幣金庫與美元掛鉤，因此其收益以穩定單位計價；相較之下，ETH 金庫除了收益外，還會承受 ether 的底層價格波動。

借貸金庫產品在收益表現與各資產承擔的風險上可能有所不同，且利率通常是浮動而非固定。與任何鏈上借貸產品一樣，在存入資金前，智能合約風險與底層策略的透明度都值得仔細檢視。Morpho 金庫用戶也應了解，存款最終由借款人抵押品支持，而金庫表現取決於金庫策展人設定的風險參數。