Uniswap 於 2026 年 11 月 2 日迎來八週年，這個去中心化交易所選擇以單一統計數據來紀念這一天：自協議上線以來，去中心化交易所的市場份額已從 0% 成長至 40%。該公司指出，這一里程碑凸顯了自 2018 年問世以來鏈上交易的長足發展。

該協議於 2018 年 11 月 2 日在以太坊主網上線。當時，去中心化交易所相較於中心化巨頭幾乎無足輕重，該公司的週年貼文也將這一起點定為 0%。創辦人 Hayden Adams 引用了同一數據，表示 DEX 目前處理總交易量的 40%。

對於 DeFi 圈外的讀者來說，兩者的區別很簡單。中心化交易所保管用戶資金並撮合交易，就像擁有交易部門的銀行。去中心化交易所則讓用戶透過智慧合約直接從自己的錢包兌換代幣，沒有任何中介掌握鑰匙。Uniswap 的設計是這種被稱為自動做市商（AMM）模式的典型範例：交易者與由流動性提供者出資的共享流動性池進行兌換，由定價公式——而非訂單簿——決定成交價格。流動性提供者向這些池子提供代幣，作為回報，可獲得每筆交易手續費的一部分。

40% 這個數字需要更多的背景說明。DEX 的市場份額估計因數據提供商不同以及各自的市場統計口徑而異。例如，ARK Invest 估計 2026 年第一季 DEX 對 CEX 的現貨份額約為 27.4%。這遠低於 Uniswap 的數字，但仍代表相當大比例的現貨活動轉移到了鏈上。

里程碑背後的交易量

Uniswap 自身的數據顯示了這一轉變在協議層面的體現。Uniswap 的累計交易量已突破 4.5 兆美元。

這條道路並非直線成長。該協議於 2022 年累計交易量突破 1 兆美元，並於 2025 年 12 月前後達到 4 兆美元。

產品變革也發揮了作用。Uniswap v4 於 2025 年 1 月上線並引入了 hooks：開發者可以附加到流動性池的自訂擴充邏輯。這些 hooks 的功能類似外掛程式，讓開發者無需從頭重建交易所即可改變池子的運作方式。

Uniswap v4 目前已在數十條區塊鏈上運行。其中包括 2026 年在 Robinhood Chain 上的可觀交易量——在 2018 年協議上線之際，這樣的發展聽起來如同虛構情節。

費用開關終於打開

多年來，DeFi 領域爭論最久的議題之一，是 Uniswap 是否會開啟協議費用。UNI 持有者治理該協議，卻無法直接獲取其收入。UNI 本身可追溯至 2020 年 9 月，當時 Uniswap 以追溯性空投的方式向早期協議用戶分發該代幣，其主要功能是治理。

這一情況在 2025 年 12 月發生改變，名為 UNIfication 的治理提案啟用了用於銷毀 UNI 代幣的費用。銷毀是指將代幣永久移出流通；在其他條件不變的情況下，流通代幣減少，剩餘的每枚代幣所代表的份額就更大。該提案還包括從金庫一次性銷毀 1 億枚 UNI。

映照 DeFi 發展軌跡的八年

Uniswap 的時間線與去中心化金融本身的歷史相呼應。它從單一鏈上起步，經歷多個協議版本的演進，如今已覆蓋眾多網路。其累計交易量的里程碑與加密貨幣的整體週期相契合：2022 年的兆美元關卡出現在鏈上活動頻繁的時期，而 4 兆美元的里程碑則在 2025 年底達成，正值 UNIfication 提案重塑協議代幣經濟的同一個月。

週年貼文的框架自然帶有宣傳性質——公司很少在慶祝生日時強調自己最弱的數據。但貼文所描述的基本趨勢，也獲得了 ARK 等第三方估計的印證。

這代表什麼

對 UNI 持有者而言，費用支持的銷毀機制將協議活動與代幣供應更直接地聯繫起來。更多交易產生更多費用，更多費用推動更多銷毀——這一聯繫在 Uniswap 歷史的大部分時間裡並不存在。由於銷毀記錄在鏈上，該機制對 UNI 流通供應量的影響可以隨時間直接觀察。

27.4% 與 40% 兩個數字之間的差距本身也值得關注。不同的統計方法可能得出截然不同的結論，因此任何利用市場份額數據做決策的人都應查證該數字背後的數據提供商及其定義。

八年前，Uniswap 還只是單一鏈上的新奇事物。如今，在外部數據的若干支持下，它主張去中心化交易已成為加密貨幣易手的結構性組成部分。

披露：本文由 Estefano Gomez 編輯，遵循 CryptoBriefing 的編輯政策。