一群英國頂尖早期投資人警告，若部長們選擇傳統公司而非專業創投機構來管理政府旗艦的10億英鎊成長基金，該基金將錯失頂級交易，並為退休金投資人帶來不佳的報酬表現。

這些業界重量級人士曾共同早期投資英國獨角獸Elevenlabs、Synthesia與Fuse Energy，他們警告，將聚焦科技的英國成長基金交給機構投資公司，將是對英國創投產業的「嘲弄」，並導致基金無法接觸最令人振奮的公司。

此番警告之前，M&G與Schroders——英國兩大資產管理公司——被揭露已競標管理這檔10億英鎊的政府支持基金，該基金由多家退休金提供方組成的聯盟出資。

種子期投資公司Sequel執行長Alex Macdonald向City AM表示，將此委託交給傳統公開市場投資人而非成長投資專家，將是「嘲弄英國的創投產業」。

「如果政府要把成長資本的委託交給某人，應該交給一位經過驗證的創投經理人，」同時創辦奢華禮賓服務Velocity Black的Macdonald補充道。「一位真正身處生態系中、具公信力、了解這個領域並懂技術的人。」

在上個月的啟動儀式上，政府讚譽英國成長基金為連結機構資本與「推動英國下一波創新」公司的重要管道，該基金將投資科學與科技公司。Andy Burnham表示，它將有助於「在每個郵遞區號解鎖增長」，並創造「更多給勞動人口的機會」。

這場爭論觸及英國科技圈長期以來的抱怨核心：有潛力的英國公司經常向美國或國際投資人募集後期資金，甚至整體外遷，因為國內成長資本池在歷史上一直小於美國同業所能取得的規模。

然而，創投投資人憂心，傳統資產管理公司在創投與早期投資生態系的專業經驗較少，將難以取得與曾成功投資英國新創的專業投資人相同的機會。

成長基金將錯失頂級交易

與公開市場不同，快速成長的私人公司對其接受的投資人可以非常挑剔，且拒絕的潛在投資方往往多於接受的。

20VC創辦人Harry Stebbings警告，投資過程的擁擠特性意味著通才型投資人將面臨潛在公司的「逆向選擇」。

「他們沒有能力分析下一世代的科技公司，」他說。「如果被他們選中，那是因為無法在其他地方募資的公司去找了他們。」

Seedcamp合夥人Tom Wilson補充：「這不只是現身說『我想投資這家了不起的公司』那麼簡單——比如Synthesia或任何類似的公司。成長階段的競爭極為激烈，因為最好的公司有大量選擇。」

這些警告正值各界合力將退休金產業龐大資本池中更多資金劃撥給英國本土成功故事之際。去年，英國最大的退休金提供方全數簽署一項政府支持的倡議，以為國內私人企業釋放數十億英鎊資金。

Schroders已在推動此进程中發揮關鍵作用，推出英國首檔專為退休金提供方設計的長期資產基金（LTAF）。該基金已用首輪投資資金支持自動駕駛車輛公司Wayve與深科技寵兒Elevenlabs等企業。

M&G方面則是Physics X與晶片製造商Pragmatic Semiconductor的早期投資人。

兩家競標者既有的創投紀錄，意味著此委託決定的結果將受到創投社群與攸關會員儲蓄的退休金提供方密切檢視——也將成為政府在配置公共支持資本時，如何在成本與專業能力之間取得平衡的早期考驗。

「我要說的是，誘因決定結果，當你選擇最便宜的供應商時，通常會得到品質最差的產品，」Stebbings補充道。「我認為這裡非常可能是這種情況。政府組織重視並專注於成本而非收益，這會導致表現不佳，最終傷害這檔基金中的退休金受益人。」

政府拒絕置評。Schroders與M&G——其對英國成長基金的興趣最早由Sky News報導——亦拒絕置評。