英國國債已突破3萬億英鎊，而其償付成本正變得令人震驚，Anne Strickland警告道。

Andy Burnham出任首相剛逾兩週，在此短暫期間，根據納稅人聯盟債務鐘，英國國債已跨越3萬億英鎊門檻。在2010年代，英國從1萬億英鎊攀升至2萬億英鎊花了11年時間，但再增加一萬億卻只用了六年。

將此數字分攤到全國每個家庭，相當於每戶超過10萬英鎊——這還未計入未撥備的公共部門退休金負債以及政府未列入主資產負債表的其他義務。若將這些一併計算，實際國債可能高出許多。

飆升的債務償付成本

這3萬億英鎊債務最令納稅人擔憂的，是每年僅用於償付的開支。2025至26年度債務利息達1093億英鎊，按實質計算為有記錄以來第四高。值得注意的是，有記錄以來最高的四個債務利息年份全部出現在2022至23年度之後。目前數字是70年平均值的2.4倍，意味著政府現在每支出12英鎊，就有超過1英鎊純粹用於支付借款利息。

債務償付變得如此昂貴的一個關鍵原因是利率的轉變。在經歷逾十年的近零借貸成本後，英倫銀行利率在2022年和2023年間被大幅上調，英國政府債券（金邊債券）孳息率亦同步上升。由於英國政府債券中有很大一部分與通脹掛鈎，更高的通脹進一步推高了利息支出，使償付成本的飆升成為更廣泛生活成本危機的直接後果。

從比例上來看，過去一年用於債務利息的支出已超過HS2的整個預計成本。這筆錢足以修復英格蘭和威爾斯所有路面坑洞近六次。

Burnham正邁向工黨史上最高債務帳單

對Burnham而言，這也具有個人層面的意義。Rishi Sunak——主要由於新冠疫情期间大規模借貸的連鎖效應——保持著有記錄以來任何首相的最高年均債務利息帳單紀錄，每年1215億英鎊。然而，根據英國預算責任辦公室（OBR）目前的預測，Burnham正邁向第二高的紀錄，每年1128億英鎊，超過任何前任工黨領袖。

債務軌跡將再度攀升

OBR自身的長期預測顯示，目前政府計劃只能暫時穩定債務。預計債務將從2032至33年度起再度攀升，到2040年代末，OBR自身將此軌跡描述為「不可持續」。

這在很大程度上源於人口老化。國家退休金支出預計將從GDP的5%升至約9%，主要由三重鎖定機制推動——該機制保證國家退休金每年按通脹、平均薪金增長或2.5%中的最高者上調——而醫療支出預計將從GDP的8%升至13%（截至2075至76年度）。在OBR建模的幾乎任何情景下，結果都是相同的上升軌跡。

然而，這些預測甚至可能被證明過於樂觀。OBR已在自身的出版物中承認，其預測往往隨著時間跨度延長而變得更加樂觀，這意味著實際情況可能更糟。

Burnham無法忽視的挑戰

Burnham並非獨自累積了這筆債務——他上任僅兩週。然而他已邁向創下有記錄以來任何首相中最差的債務利息帳單之一。自金融危機以來的每一位前任都給出了同樣的保證：一旦增長回歸、下一輪改革落地、數字自行理順，債務將會穩定。結果卻一直令人失望。

償付帳單的規模也縮窄了任何政府可用的財政選擇。當僅利息支出就消耗超過國防或教育開支時，無論哪個政黨入主唐寧街，用於資助新優先事項——無論是基礎設施、公共服務還是減稅——的空間都會相應縮小。

如果首相認真看待經濟再平衡，處理國債問題必須位列其議程之首。若未能做到這一點，將使其其他經濟目標變成艱巨無比的任務。

Anne Strickland是納稅人聯盟的研究員。