英國經濟今年的增長超出預期，令經濟學家感到意外。然而，在整體數據之下，一個更具啟示性的故事正在浮現——受青睞產業出現明顯的「良好增長」，政治上至關重要的產業被甩在後面，而增長成果卻鮮有轉化為生活水平的提升。

在上台之前，工黨承諾讓英國成為G7中增長最快的經濟體。週四上午公布的數據顯示，這項承諾似乎已經兌現，內閣部長們也爭相邀功。執政一年後，政府參考中國的商業模式，發布了產業策略，新統計數據顯示，增長大致符合工黨「挑選贏家」的明顯手法——代價則由部分產業承擔。

官員們為指定的高潛力產業取了一個彷彿出自《星際大戰》的名稱：IS-8——即該策略認定為高潛力的八個產業的簡稱。涵蓋先進製造、清潔能源、創意產業、國防、數位與科技、金融服務、生命科學，以及專業與商業服務。

批評者認為，在此計劃下的經濟增長不會是自發的。但這似乎正是計劃的一部分。Andy Burnham加倍推行其前任的產業策略，強調需要「良好增長」，而非為增長而增長。這也引出一個問題：負責推動政府產業策略的白廳官員，是否也在考慮部長們不想要的增長類型。

過去兩年，官方數據普遍優於市場預期。今年第三季英國經濟加速增長，錄得0.7%的增幅，儘管此前市場預測該國正走向放緩。財政部部長Torsten Bell與Dan Tomlinson發表了慶賀聲明，前財政大臣Rachel Reeves也在週四發表了自己的評價，讚揚經濟「實現了多麼了不起的扭轉」。

不只是AI

上週，英國央行表示，英國約有五分之一的增長來自與AI相關的投資。彭博經濟（Bloomberg Economics）估計，約五分之一的增長由這種「通用」技術推動——其影響遍及整個經濟，而非局限於單一產業。

但正如德意志銀行的Sanjay Raja所指出的，「這不只是AI。」

官方數據顯示，雖然電腦程式設計約4.4%的增長有助提振數位與科技產業，但英國經濟也受益於IS-8其他領域相對強勁的表現。

例如，法律與會計業上季增長2.3%，自2024年大選以來已為經濟創造超過20億英鎊的價值。一些經濟學家認為，近期預算案前的稅務猜測反而為服務業增長帶來了正面影響——儘管傳聞在其他方面造成了代價，促使企業主出售資產或退休人士過早提領現金。

獲得政府支持特定產業好處的，並不只是專業與商業服務業。自大選以來，創意、藝術與娛樂產業增長了15.2%，製藥業也錄得相近的增幅，電力相關零組件亦拉高了整體製造業的平均水平。

與此同時，金融服務業以絕對值計算是增長的最大貢獻者之一，自2024年以來已為經濟創造超過10億英鎊的價值。

最引人注目的是，飛機與太空飛行器維修——英國國家統計局（ONS）監測的細分行業之一——增長了29.9%，而航空製造與船舶建造業在工黨上台後也獲得提振。這想必會令財政大臣John Healey感到欣慰，他已將推動國防產業為經濟增長作出更大貢獻作為其經濟議程的核心。

「良好增長」下誰是輸家

同樣值得關注的是在工黨執政下受挫的產業。在Rachel Reeves的2025年預算案開徵新稅後，博彩與投注業成為英國經濟中表現最差的服務業之一。

政府的淨零排放議程也衝擊了石油與天然氣開採業，這是過去兩年政府政策下的最大輸家之一。煉油與石化產業亦有所下滑，而農業稅的批評聲浪似乎也打擊了農業，按年出現小幅下降。

然而，一些在政治上至關重要的經濟領域似乎被忽略了。對執政黨而言最具打擊性的是，儘管施政綱領承諾興建150萬套住房，建築業自2024年以來仍然失色，其創造的經濟價值持續萎縮。水泥與混凝土製造、房地產活動等相關產業也陷入困境，而建築業的疲弱可能令工黨的公共基礎建設計劃面臨風險。

此外還有一些Burnham更積極想要解決的產業。根據官方統計，污水處理服務以及涵蓋酒店餐飲與零售的食品飲料服務業，一直是拖累增長的最大因素之一。Burnham將兩者列為其首相任期的核心支柱，承諾重新設計自來水公司的所有權並振興商業街。

對於一個強調需要建立「韌性」的政府而言，潛在威脅仍然存在。自大選以來，服裝生產下降了約16%，而對金融盡職調查與打擊犯罪至關重要的安保與調查活動，也出現了大幅下滑。儘管政府在特朗普總統加徵關稅後大力宣傳與美國達成的汽車製造商貿易協議，但汽車產業仍然萎縮，部分原因是最後一年捷豹路虎（Jaguar Land Rover）的生產幾近停擺。

增長的自發性成疑

英國央行的Andrew Bailey警告，增長不如整體數據顯示的那樣廣泛。或許這在某程度上是刻意的。一些分析人士指出，政府消費「格外突出」，遠超預期，而公共部門在過去兩年不斷擴張——這令人質疑增長究竟有多少是自發的。這種構成對籠罩整輪擴張的問題至關重要：最終有多少會轉化為生活水平的提升。

儘管如此，Peel Hunt的Kallum Pickering等經濟學家指出，「韌性是真實的」，因為消費者支出一直高於預期。

然而，另一場考驗正在逼近：預計冬季通脹將上升，能源價格也持續上漲。ING的James Smith亦警告，專業服務公司的增長動能可能減弱。在更近期的層面，每一次ONS產業數據的發布，都將檢驗贏家與輸家的格局是否持續——以及IS-8以外的產業是否仍然落後。或許要到2027年之後，評論者才能知道Burnham的「良好增長」承諾能否挺過眼前的風暴。

本文根據Mauricio Alencar為City AM的報導撰寫：How Labour policy is determining the UK economy's winners – and losers