通膨數據是今日歐洲經濟行事曆的主要焦點，而英國CPI報告作為最新出爐的火熱數據，將成為矚目重心。相較之下，歐元區CPI報告是7月的最終估計值，通常不太會撼動市場，因為數據往往與初步讀值相差無幾。

英國通膨數據將受到高度關注，因為這些數據將影響市場對英國央行（BOE）在今年最後幾個月展望的看法——尤其目前物價漲幅仍高於BOE的2%通膨目標。通膨脈動的分量將重於昨日公布的勞動市場數據，這也使得今日的數據發布更加重要。

涵蓋波動較大的能源與食品成本的整體年通膨率，預計將從6月的低點2.6%（未四捨五入為2.65%）反彈至7月的2.9%。與此同時，剔除能源、食品、酒精與菸草的核心年通膨率，預估將小幅下滑至2.5%（未四捨五入為2.52%），相較於6月的2.6%（未四捨五入為2.57%）。若核心通膨估計值落在這一水準附近，將與BOE本身預測的2.55%相差不遠。

整體通膨回升再度歸因於能源價格的波動。英國能源監管機構Ofgem為第三季（Q3）設定的價格上限（即家庭預設能源帳單的季度上限）調高，也是其中的重要因素，這可能推升能源價格通膨，進而帶動整體通膨上揚。

至於服務業通膨，預計將保持黏性，但7月將降至3.4%，低於6月的3.6%。服務價格是BOE密切關注的指標，用以解讀國內產生、對工資敏感的通膨壓力，因此其走勢對政策辯論的重要性，往往高於能源驅動的整體通膨波動。一些分析師指出機票價格存在基數效應，另一些分析師則預期政府的「大不列顛之夏」（Great British Summer）儲蓄政策將拖累娛樂與餐飲服務價格。就後者而言，市場預估的區間從完全沒有實質影響，到拖累整體通膨0.1至0.2個百分點不等。

除非出現重大意外，否則這些數據最終應不會大幅改變市場對BOE前景的看法。交易員目前定價9月按兵不動的機率約為78%，而11月的下一次決策則更接近五五波。因此，除非通膨出人意料地威脅重新飆升至3%或更高，否則BOE在下月的政策決策前，今天可以稍微鬆一口氣。

至於歐元區通膨數據，可能只是再次確認初步報告中已知的資訊：歐元區7月通膨小幅上升，持續對歐洲央行施加壓力。

唯一的不同在於，市場對9月升息的定價近幾週有所轉強，機率目前顯示約為91%。此前歐洲央行發表了一些鷹派言論，為下一步行動鋪路。此外，能源價格走高以及近期的美伊局勢發展，也對決策者施加更大壓力，促使其邁出最後一步。上週報導：調查顯示歐洲央行準備於9月再次升息。