UBS警示，聯準會的緊縮週期尚未結束。據CoinGape報導，該行預計聯邦公開市場委員會（FOMC）將於2026年12月與2027年3月的會議上再升息兩次，並以美國通膨持續居高作為此一預測的依據。

UBS預測中的兩個日期

UBS點出FOMC行事曆上兩個最可能進一步緊縮的時間窗口：2026年12月的會議與2027年3月的會議。此預測純屬UBS自身的推估——既非聯準會已宣布的決策，也不是決策官員釋出的訊號。FOMC是聯準會負責制定利率的委員會，每年召開八次定期會議，設定聯邦資金利率的目標區間；此一基準利率錨定了傳統市場與鏈上市場的美元借貸成本。

對於為風險定價的DeFi參與者而言，區分銀行的利率預測與聯準會的官方溝通至關重要。市場經常因分析師預測而過度反應，待實際的FOMC聲明發布後再回補部位，從而在借貸協議的資金費率與槓桿部位上造成短期波動。

通膨持續性作為政策前提

UBS主張進一步升息的理由，建立在通膨頑固居高、未能向聯準會2%目標收斂的基礎上。2%是FOMC自2012年起正式確立的長期目標，而緊縮政策正是為了將通膨拉回該水準：更高的借貸成本旨在抑制需求，進而（帶有時間落差地）抑制物價上漲。美國勞工統計局發布的消費者物價指數數據，仍是決策官員與分析師判斷緊縮週期是否應延長時追蹤的主要基準。該指數每月更新，每次新公布的數據都會被仔細解讀，以推測可能的政策路徑。

若通膨數據持續抗拒聯準會所設定的下行軌跡，UBS的兩次升息情境就會變得更具可能性。這種條件性是此預測的核心：預測取決於通膨是否持續居高，而非任何既定的政策路徑。

利率預期、借貸成本與風險偏好

利率長期維持高點的預期，透過多條傳導渠道影響DeFi市場。當美國公債殖利率維持高檔時，將資金部署於鏈上收益策略的機會成本隨之上升，壓縮協議為吸引流動性必須支付的風險溢酬。鏈上借貸成本往往滯後地跟隨整體信貸環境變化，這意味著2026年12月的升息將在2027年初持續對超額抵押借貸市場構成力。

貨幣政策在2027年中前持續緊縮的前景，也直接影響加密貨幣ETF的資金流向。現貨比特幣ETF產品在先前的升息憂慮期間已出現淨流出，新一輪緊縮週期可能使這一模式延續。由於現貨ETF持有標的資產，申購與贖回會直接轉化為比特幣的買賣，這正是資金流向數據被視為機構需求風向球的原因。

市場焦點如今轉向12月前每次公布的CPI數據，這是判斷UBS兩次升息情境是否仍然成立或將被修正的最明確訊號——而FOMC於2026年12月的決議本身，則是此預測首次可獲得證實或淘汰的時點。對協議治理與資金管理而言，UBS的預測是一項規劃參考，而非確定事實。執行多年路線圖或管理持有大量穩定幣的鏈上資金庫的團隊，應將2026年12月與2027年3月這兩個日期視為壓力測試的風險情境，而非已確認的政策結果。