Uber Technologies 股價於 8 月 5 日下跌 5.13%，至 $68.30，原因是公司公布了昂貴的 robotaxi 擴張計畫。該股一度跌破 $70，之後在接近 $67 附近企穩並小幅回升。強勁的季度業績未能抵消市場對自駕車成長所需資金的疑慮。

Uber Technologies, Inc., UBER

強勁業績與股價下跌形成對比

Uber 公布季度總預訂量年增 22%，總行程數增加 18%。儘管叫車與配送平台需求持續，Uber 股價今年仍低 20%。投資人更關注未來支出承諾，而非公司近期的營運成長。

營業利益達約 $2 billion，較去年增加 40%。稀釋後每股盈餘為 $1.17，延續了 Uber 近期的獲利趨勢。公司在先前虧損後，已連續兩年維持獲利。

過去 12 個月自由現金流首次超過 $10 billion，創下 Uber 歷史新高。這樣的現金生成能力，讓 Uber 有更大的空間為未來擴張提供資金並回購股份。即便如此，robotaxi 開發帶來的成本仍高於公司傳統的平台業務，而後者長期依賴資產輕模式，由駕駛自行提供車輛。

Robotaxi 策略提高資本需求

Uber 計畫利用持續增長的現金流支持自駕合作夥伴與車隊擴張。管理層也打算對部分關鍵 robotaxi 供應商持有直接股權。此舉的目標是強化合作夥伴資產負債表，並為 Uber 未來的網路確保車輛供應。

公司已與 Lucid Group 和 Rivian 達成車輛供應協議。這些合作夥伴已承諾為 Uber 規劃中的車隊提供數萬輛車。由於 Uber 本身不生產車輛，因此必須依賴外部汽車製造商。

這種模式不同於 Uber 現有的營運方式；在既有模式下，駕駛自行購買並維護車輛。因此，當前業務對汽車與設備的支出相對有限。Robotaxi 則把更多資金責任轉移到 Uber 及其技術與車輛合作夥伴身上，讓投資人更加關注這項投資的規模與時點。

競爭塑造 Uber 的長期計畫

隨著自駕車公司在多個主要市場擴大商業服務，Uber 面臨愈來愈激烈的競爭。Tesla 正在開發車輛與自駕系統，而 Uber 則依賴既有合作夥伴。兩家公司採用不同商業模式進入 robotaxi 市場。

Uber 的網路提供客戶接觸、支付系統、營運資料，以及既有的城市出行服務。然而，自駕車隊需要車輛、維護、充電系統、保險與專門技術支援。這些需求使複雜度高於 Uber 的資產輕結構，也說明公司近期的現金生成，如何與建置 robotaxi 生態系的成本形成拉鋸。

Uber 在本季公布持續強勁的成長、更高的獲利與創紀錄的自由現金流。不過，5.13% 的跌幅顯示，市場反應仍主要受 robotaxi 支出所影響。公司如今必須在自駕擴張、營運表現與財務紀律之間取得平衡。