台灣積體電路製造公司（TSM）週四收報422.25美元，下跌7.75美元，跌幅2%，儘管其公布連續第六季創紀錄的業績。此次下跌伴隨半導體類股的普遍賣壓，Nvidia同日下跌約2%，Broadcom下跌約1%。儘管季度營收與每股盈餘均優於FactSet彙整的華爾街預期，股價仍出現回落。

當日下跌與這家全球最大晶圓代工商公布的營運成果形成對比。該公司季度數據被整個晶片產業視為先進晶片需求的風向球，備受關注。

創紀錄的業績

台積電連續第六季繳出創紀錄獲利。獲利成長近69%至7,631億新台幣，營收攀升約50%至1.49兆新台幣。以美元計價，每股盈餘為4.60美元，營收為467.2億美元，優於FactSet分析師預期的每股4.46美元與456.7億美元。本季淨利率為51.1%。

Wall St Engine在X上分享的第三季重點：

TSMC $TSM Q3’26 EARNINGS HIGHLIGHTS 🔹 Revenue: $46.72B (Est. $44.93B) 🟢; +41.2% YoY 🔹 EPS: $4.60 (Est. $4.48) 🟢; per ADR 🔹 Gross Margin: 66.4% (Est. 66.3%) 🟡 🔹 Oper Margin: 58.7% (Est. 57.7%) 🟢 🔹 Net Income: NT$763.06B (Est. NT$737.9B) 🟢 🔹 Net Profit Margin: 51.1%… pic.twitter.com/YxYKoVi78J

— Wall St Engine (@wallstengine) 2026年10月15日

展望與需求

台積電預估第四季營收介於523億至543億美元之間。若達成，將較去年同期成長約58%。第三季毛利率為66.4%，低於第二季的67.7%，公司預期第四季毛利率將落在65%至67%之間。

執行長魏哲家表示，先進製程技術的需求依然「極為強勁」，並指出代理式AI（agentic AI）使用量上升是主要驅動力。台積電預估2026年營收將成長44%，略高於分析師預測。管理層也表示，AI加速器營收有機會以高於目前中至高50%區間的年複合成長率（CAGR）指引更快成長。

財務長黃仁昭維持公司2026年資本預算在億至640億美元。他表示，2026年至2028年的支出應遠高於過去三年。如此規模的預算用於興建晶圓廠與先進產能，而這正是晶片客戶所依賴的，因此多年支出路徑往往與任何單季業績一樣受到關注。

第四季營收區間、毛利率展望與資本支出計畫共同為產業提供了未來幾季明確的檢核點：營收是否落在指引範圍內、毛利率位於65%至67%區間的哪個位置，以及資本支出擴張的速度。

市場背景與德州洽談

週三高於預期的通膨報告引發市場對聯準會可能再次升息的疑慮，拖累全市場科技類股。利率預期是科技股估值的重要輸入因素，這有助於解釋為何單一宏觀報告能在企業公布強勁業績之際拖累半導體類股。分析師Louis Navellier認為，科技股回檔只是掩蓋了企業強勁業績的表象。

Needham分析師Charles Shi將TSM目標價從530美元上調至560美元，並維持買進評級。他形容這是一個「業績超預期且上調展望」的季度，毛利率與資本支出均符合預期。

儘管週四下跌，該股今年以來已上漲超過41%，並於本月稍早創下歷史新高。這波漲勢發生在Elon Musk透露其德州Terafab晶片計畫的初步洽談之後。台積電已證實正在該州評估廠址。

魏哲家表示，公司團隊正在德州進行評估。他補充，台積電正在與一名尋求興建晶圓廠的客戶洽談，並指出該計畫為Terafab。台積電已在亞利桑那州擴建，作為在美國製造晶片的多年計畫的一部分，另有數個地點仍在評估中——讀者可在未來幾季持續關注此進程與公司財務指引的發展。

在週五的盤前交易中，TSM報價為421.20美元，下跌0.32%。

本文最初發表於 CoinCentral。