唐納·特朗普總統目前正在民調中苦苦掙扎，而經濟正是他政治困境的核心——不過事實證明，原因不僅僅是通膨。

「以消費者物價指數衡量，特朗普先生重返白宮時，通膨已從2022年9%的高峰降至約3%,」《紐約時報》首席經濟記者Ben Casselman週日撰文指出。「大多數經濟學家原本預期通膨會進一步下降。」

消費者物價指數是勞工部用以追蹤消費者購買一籃子商品與服務價格平均變動的指標，也是政府最受關注的通膨衡量標準。

Casselman補充道:「相反地,進展在2025年陷入停滯,部分原因在於特朗普先生的關稅政策推高了許多進口商品的價格。接著,就在關稅效應開始消退之際,特朗普先生又帶領美國與伊朗開戰,再度推升能源價格與通膨。9月消費者物價較去年同期上漲3.7%。」

美國企業研究所(一個保守派智庫)的經濟學家Michael Strain告訴Casselman:「選民當時感覺拜登總統的政策導致物價上漲,而現在選民也感覺特朗普總統的政策正在推高物價。在這兩種情況下,我認為選民都做出了正確的判斷。」

「汽油價格只是更廣泛的民生負擔問題中最顯眼的一環,」Casselman寫道。「柴油價格創下紀錄,可能波及食品與其他商品。人工智慧熱潮導致電腦晶片及相關設備需求激增,推高了智慧型手機、平板電腦及其他消費性電子產品的成本。而一些經濟學家表示,他們認為仍在觀望,尚未把部分關稅成本轉嫁給消費者。」

柴油的影響遠不止於加油站:這種燃料驅動著運送全美大部分食品與貨物的卡車、火車和農業機械。

與加拿大的貿易緊張局勢也助長了近期的物價上漲。這位美國的長期盟友,為回應特朗普的言論與貿易做法,已對廣泛的日常消費商品加徵關稅。與伊朗的戰爭同樣加劇了通膨壓力:伊朗以封鎖荷莫茲海峽作為報復,推高了油價。

荷莫茲海峽是伊朗與阿曼之間的狹窄通道,承載全球約五分之一的石油,被視為全世界最重要的石油運輸咽喉點。

政府對能源市場的詮釋引來經濟學家的質疑,白宮貿易顧問Peter Navarro的言論也在其中。前柯林頓總統經濟顧問Robert J. Shapiro博士三月告訴AlterNet:「Navarro所說的話,某種程度顯示他不了解市場。如果存在風險溢價,那也只存在於石油期貨——而不是今天的油價,不是現貨價格——而且只有在風險迫在眉睫時才會出現。因此,在對伊朗開戰前夕,油價上漲了10美元,這顯示戰爭成本並未被提前反映。」

Shapiro引用的正是交易員每天仰賴的區別:現貨價格反映立即交割的石油成本,而期貨價格則蘊含了對未來數月供給與風險的預期。

Shapiro笑著補充:「這些是每天都被買入、賣出和交易的商品。它們有每日價格,而價格反映的是當天的供需——甚至精確到早上、中午、下午或晚上。所以『成本已被提前反映』的說法,也被油價上漲的事實清楚地駁斥了。」