TruGolf Holdings 已同意透過其加拿大子公司與這家區塊鏈科技公司合併的方式，收購 Polymath Research Inc.，藉此成立一家新的全資實體，同時讓 TruGolf 維持在 Nasdaq 的掛牌地位。

這項交易於 2026 年 8 月 18 日宣布，已獲兩家公司董事會一致批准。該交易預計將使 Polymath 成為最早進入公開市場的 Layer-1 區塊鏈公司之一，並將其用於受監管代幣化證券的 Polymesh 基礎設施納入一家 Nasdaq 上市公司。過去 Layer-1 區塊鏈網路通常透過在加密貨幣交易所交易的代幣、而非上市股權接觸投資人，這使得以區塊鏈網路為核心資產的 Nasdaq 上市公司，成為美國公開市場上罕見的架構。

此交易的設計旨在結合 TruGolf 的公開市場平台與 Polymath 的 Polymesh Layer-1 區塊鏈及受監管的代幣化技術，讓投資人得以接觸以區塊鏈為基礎的資本市場基礎設施，同時 TruGolf 將繼續經營其現有的高爾夫科技業務。

根據擬議條款，Polymath 股東將取得 TruGolf A 級普通股與無投票權 C 系列特別股的組合，其中 A 級普通股約占交割前 TruGolf 已發行流通股票的 19.9%。現有的 Polymath 選擇權也預計將轉換為 TruGolf 的股權獎勵。

隨收購同步規劃的融資

TruGolf 另計劃配合此交易進行最高 500 萬美元的融資。資本計劃包括一筆必要的 300 萬美元 B 系列特別股融資，以及其他旨在支持 Polymath 擴展、同時為 TruGolf 高爾夫業務保留資金的資金安排。

這項交易預計於 2026 年第三季末完成，但須符合慣常的交割條件，包括 TruGolf 上市證券的市值連續 10 個交易日維持在至少 1,000 萬美元，以及滿足 Nasdaq 與其他適用的監管要求。

兩家公司已建立新的 B 系列與 C 系列特別股架構，納入轉換上限與保護性條款。這些安排旨在限制特定的槓桿及資本相關行動，同時在合併後公司擴展區塊鏈業務之際提供融資彈性。

股權安排與稀釋考量

TruGolf 另已與其現有 A 系列特別證券的持有人達成豁免及交換協議。根據該安排，現有的認股權證將被替換為 B 系列特別股認股權證，後者可能須依據市值及與轉換相關的指標分階段轉換。

這些新金融工具包含重設機制、反稀釋保護，以及為股利設計的相關條款。這些條款凸顯了此交易對公司未來資本結構及股東稀釋的潛在影響。

隨著 TruGolf 邁向結合運動科技與區塊鏈金融基礎設施的更廣泛商業模式，這些融資安排尤其具有意義。

資本配置與領導層變動

交割後，預計將有 250 萬美元的營運資金分配至 Polymath 的營運、上市公司費用及交易相關成本，其餘流動資金將用於 TruGolf 的高爾夫業務。

Polymath 財務長 Natalie Hirsch 預計將加入合併後的公司，出任財務長暨營運長。這項任命旨在為組織帶來更多財務與金融科技專業能力，以協助整合 Polymath 的技術並提升獲利能力。

Polymath 的 Polymesh 平台旨在支持受監管的數位證券，將合規、身分驗證與治理納入 Layer-1 區塊鏈上代幣化實體資產的發行與管理。這一重點與代幣化實體資產領域更廣泛的活動相符：資產管理公司與銀行已在區塊鏈網路上發行代幣化貨幣市場基金、債券及其他工具，顯示機構正在為受監管市場測試數位資產基礎設施。

Big news: @TruGolfSim (Nasdaq: TRUG) has agreed to acquire Polymath, taking Polymesh public. On closing, the combined company is set to be the first Nasdaq-listed company whose core business is a purpose-built Layer-1 blockchain. #RWA Details: — Polymath (@PolymathNetwork) August 18, 2026

TruGolf 與 Polymath 瞄準互補市場

TruGolf 成立於 1983 年，開發室內高爾夫科技，產品涵蓋模擬硬體、軟體及電競平台。其產品旨在透過數位化與科技驅動的體驗，讓高爾夫運動更容易親近。TruGolf 本身則於 2024 年透過與特殊目的收購公司合併，成為 Nasdaq 上市公司。

Polymath 是一家加拿大私人科技公司，專注於受監管數位證券與代幣化金融工具的資本市場基礎設施。其技術瞄準機構市場與私人市場，包括私募股權、實體資產及結構性金融商品。

根據交易公告，Polymath 於 2025 年創造 420 萬美元營收，並申報 2,100 萬美元資產。這項收購將為 TruGolf 開闢進入區塊鏈資本市場的途徑，同時讓 Polymath 得以運用公開市場基礎設施。

這項擬議合併可能使 TruGolf 站上運動科技與區塊鏈資本市場的交會點，並為 Polymath 提供一個 Nasdaq 掛牌平台，用以擴展其受監管的代幣化業務。若交易依目標時程完成，影響合併後公司發展的里程碑將包括：完成規劃中的 B 系列融資、現有 A 系列認股權證的交換，以及新特別股工具依協議所訂上限分階段轉換，此外公司也須針對高爾夫模擬與區塊鏈基礎設施兩條截然不同的業務線分別進行申報。