美國財政部原意是緩解長期借貸成本的壓力，但最新的債券市場干預行動反而助燃了比特幣的一波強勁漲勢。

8月19日，美國財政部長史考特·貝森特宣布，財政部將把長期債券回購規模至少擴大一倍，達到每次操作40億美元。此次購買標的為到期年限介於10年至30年的美國公債。財政部於2024年重啟定期回購，這是二十多年來首次實施此類計畫，此後相關操作已成為財政部管理現金餘額、支撐全球最大政府債券市場交易條件的一環。

該計畫初期確實產生預期效果。30年期美國公債殖利率大幅下滑，美元同步走弱。比特幣隨後迅速攀升，在盤中早段約64,000美元附近交易後，逼近70,000美元大關。

為何比特幣反應如此強烈

這項債券操作向投資人傳遞了更廣泛的訊號。透過購買長天期政府債券，財政部減少了市場上此類證券的供應量，進而可能推升債券價格、壓低殖利率。殖利率走低也可能提高風險性資產的吸引力。投資人將此舉解讀為潛在的流動性挹注，以及官員願意支撐金融市場的訊號，比特幣因而受惠。

黃金同樣走揚，加深了投資人正在尋找替代資產的看法，因為對通膨、政府債務與美元的疑慮持續升溫。

然而，債券市場的喘息並未持續太久。長期美國公債殖利率迅速收復初始跌幅的大部分，且即使規模提高，相關操作相對於整體美國公債市場仍然偏小。貝森特隨後表示，未來回購規模可能超過40億美元，顯示財政部已準備更積極地介入市場。

比特幣延續漲勢

比特幣的漲勢延續至財政部最初宣布之後。美國對加密貨幣友善的政策進展（包括7月通過的穩定幣法案），加上一波空頭部位清算潮，為漲勢添柴加火。

這起事件凸顯比特幣對傳統金融市場的敏感度日益提高。如今，一項涉及政府債券的決策可在數小時內帶動加密貨幣價格，因為投資人愈來愈將比特幣與更廣泛的總體經濟題材一併交易。近年來，比特幣常隨利率預期與科技股權重較高的股指同步波動，有別於早期被視為獨立於傳統金融之外的資產定位。

對財政部而言，挑戰更為艱鉅。回購能改善市場流動性並影響殖利率，但無法單憑自身化解對通膨、財政赤字以及已突破40兆美元的美國國債的疑慮。下一個預定的觀察重點，是財政部的季度再融資聲明（財政部通常會在其中說明發債與回購計畫），以及美國聯準會對利率與資產負債表的決策，兩者共同塑造相同的長期殖利率環境。