根據市場分析公司 CryptoQuant 的說法，加密貨幣交易所上與 TradFi 相關的永續合約未平倉量已翻倍至 20 億美元，該公司將此視為傳統金融產品與加密交易場域之間重疊加深的跡象。

這一數字特指與傳統金融資產掛鉤、目前在加密貨幣交易所交易的永續期貨，而非更廣泛的加密衍生品市場。CryptoQuant 在其針對這一趨勢的更新中，僅公布了 20 億美元的未平倉量作為唯一量化數據。相關報導可見 Top RWA Crypto Projects in 2026: 10 Real-World Asset Tokens and Protocols to Know。

未平倉量衡量的是仍處於開倉且尚未結算的衍生品合約總價值。當未平倉量上升時，代表更多資本被投入活躍部位；當其下降時，則表示交易者正在減少曝險。相關報導可見 Binance Launches EWJUSDT US Dollar Standard Index Perpetual Contracts。

為什麼未平倉量上升對加密市場情緒很重要

未平倉量翻倍，顯示這些與 TradFi 相關產品的槓桿曝險或避險需求更強。不過，單憑這一數據無法判斷市場方向，因為未平倉量上升時，既可能伴隨多頭布局，也可能伴隨空頭布局。相關報導可見 South Korea FSC Refers Crypto Manipulation Cases to Prosecutors。

這一增長也顯示傳統金融工具正與加密交易基礎設施進一步整合，交易所則將股票與指數曝險包裝成加密交易者熟悉的永續合約形式。這對市場結構很重要，因為未平倉量反映的是有多少資本被綁定在實際運行中的合約上，而不僅僅是某個平台某一時點的成交規模。

不同平台之間對這類資金流的競爭已經可見。Bitget 的 UEX Futures League 同時瞄準加密與 TradFi 市場，而交易所排名仍持續反映衍生品流動性集中在哪裡，例如 Bybit 在主要交易所未平倉量中位居第二。

從風險角度看，更高的未平倉量也具有雙重影響。更多被投入的資本在價格單向變動時可能放大趨勢動能，但若槓桿部位被迫平倉，也可能增加清算風險。

交易者在 CryptoQuant 的 20 億美元數據後應關注什麼

未平倉量若要更具參考價值，需與價格方向的確認結合觀察。合約基數上升且價格趨勢持續，代表確實有資金建倉；若未平倉量上升但價格未能延續，則可能反映市場猶豫。

資金費率與清算活動是短期內需要觀察的確認指標。持續單邊的資金費率，或一連串清算事件，都能顯示新的部位布局已變得多麼擁擠。

持續增長比短暫飆升更能驗證這一趨勢。如果偏高的未平倉量能維持並在不同平台擴散，將更有力支持 TradFi 相關永續合約正成為加密市場結構中具持久性的部分，而非短暫輪動。

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