The Trade Desk（TTD）股價週一收漲 15.5%，報 14.93 美元，此前這家廣告科技公司公佈的第三季業績超越分析師預期，並給出高於市場共識的第四季展望。該公司銷售廣告主與代理商用於程序化購買數位廣告的軟體。這是該股自 3 月 5 日上漲 18.4% 以來最大的單日漲幅。

盤後交易可謂一波三折。該股在尾盤交易中一度上漲約 20%，隨後在週二盤前交易中回落 1.2% 至 14.75 美元，回吐了夜間漲幅的一小部分。即便如此，該股 2026 年至今仍下跌 60.7%。11 月的表現較為友善，帶來 21.5% 的漲幅，成為該股自 2025 年 7 月以來表現最好的月份。

這家廣告科技公司公佈調整後每股盈餘為 33 美分，高於分析師預期的 25 美分（據 FactSet）。營收為 7.36 億美元，年減 0.5%，但仍高於華爾街預估的 6.509 億美元。

THE TRADE DESK $TTD Q3’26 EARNINGS HIGHLIGHTS

🔹 Revenue: $736M (Est. $650M) 🟢; -0.5% YoY
🔹 Adj. EPS: $0.33 (Est. $0.25) 🟢; -27% YoY
🔹 Adj. EBITDA: $266M (Est. $161M) 🟢
🔹 Adj. EBITDA Margin: 36%; -700 bps YoY
🔹 Customer Retention: Over 95%

Q4 Guide: 🔹 Revenue: At least… pic.twitter.com/A8LR7XBg6T

— Wall St Engine (@wallstengine) November 9, 2026

除了 headline 數據之外，本季調整後 EBITDA 為 2.66 億美元，遠高於 1.61 億美元的預估；調整後 EBITDA 利潤率為 36%，年減 700 個基點；客戶留存率超過 95%，衡量廣告主持續在平台上投放的比率。根據 Wall St Engine 分享的數據，調整後每股盈餘年減 27%。管理層表示，更強的執行力使本季表現優於預期。該公司在此期間也推出了新的 AI 驅動工具，包括 Zuma 和 Audience Unlimited。

展望指引說明了什麼

對於第四季，Trade Desk 預計營收至少為 7.55 億美元，高於 6.88 億美元的市場共識。該公司還預計調整後 EBITDA 至少為 2.8 億美元。與營收目標一樣，該數字是下限而非固定數值。此展望將高於第三季 7.36 億美元的營收。

一些分析師警告，即使業績超預期，潛在趨勢仍不均。Jefferies 淡化了政治廣告的推動：若排除政治支出和一次性項目，第三季營收下降 8.5%，而第二季為增長 3.0%。該機構表示，若不計政治廣告，第四季指引隱含 18% 的降幅。Rosenblatt 預計即使有中期選舉支出的幫助，本季營收降幅仍會加速。

復甦之路

Trade Desk 於 9 月裁減約 15% 的員工，Truist 估計此舉每年可節省最多 1.5 億美元。該公司也在修復與 Publicis 的關係，這家代理商曾佔其營收約 15% 左右。Truist 表示，在發生爭執後，該代理商的支出下降，部分業務轉向了 Google。

來自 Amazon 和 Google 的競爭加劇了壓力。StoneX 稱 2026 年是該公司的「失落之年」，並表示復甦在一定程度上取決於 Trade Desk 如何應對 Amazon 的定價壓力。Truist 表示，管理層已對 2026 年指引「按下重置鍵」，並認為 2027 年是穩定之年，2028 年則是「成長之年」。

Jefferies 將目標價從 12 美元上調至 14 美元，並維持持有評級，同時將 2027 年營收增長預估維持在 7% 不變。Truist 將目標價上調至 17 美元，同樣維持持有評級。Trade Desk 目前的市值約為 70.6 億美元。

來源：CoinCentral