繼八月的強勁復甦後，代幣化黃金重新回到加密交易的中心。交易者正利用區塊鏈黃金在去中心化市場中進行避險、抵押與槓桿投機，而 Tether Gold（即 XAUT）仍是這波活動的焦點。XAUT 與 PAXG 等代幣化黃金代幣，是對儲備實體金條的數位債權——就 XAUT 而言，是存放於瑞士金庫中的金條——讓持有者既能獲得金價曝險，又具備傳統黃金商品缺乏的全天候區塊鏈轉移能力。

CoinGecko 數據顯示，XAUT 在黃金自近期高點回落後，交易價格約為 4,430 美元，交易量相較今年先前的時期仍維持高檔。PAXG 也持續吸引去中心化流動性。這一轉變反映了市場對抗通膨資產的需求日益成長，也顯示在全球市場不明朗之際，交易者正尋找比特幣與山寨幣以外的新機會。

DEX 與借貸市場需求增溫

XAUT 引領了代幣化黃金在去中心化金融的最新一波擴張。隨著交易者與大型錢包需求增強，Tether 近月增加了供應量。市場活動在八月加速，交易量接近 2026 年的高點，該代幣在借貸平台與抵押市場中的用途也日益提升。

在報告期間，約有 239 萬美元的 XAUT 流動性透過 Uniswap V3 交易，深化了中心化交易所之外的去中心化交易管道。XAUT 與 PAXG 目前名列去中心化交易所上交易最活躍的黃金支持資產，讓加密交易者無須離開區塊鏈市場即可直接獲得黃金曝險。Lighter 也將 XAUT 納入抵押品，將黃金曝險與永續期貨交易連結，擴大了該代幣在單純現貨持有之外的角色。

持有者活動同步擴張。RWA.xyz 數據顯示，XAUT 的持有錢包數達到 84,756 個，30 天內成長超過 16%。八月全球鏈上轉帳價值超過 46 億美元，隨著需求擴散至多個網路，活躍地址數突破 53,000 個。以太坊仍托管大部分代幣供應量，但 BNB Chain 與 Monad 近期供應量有所增加，顯示在較新的去中心化應用中用途更加廣泛。

永續期貨交易動能增強

黃金也透過 HIP-3 重新成為 Hyperliquid 上的主要永續期貨市場。未平倉量回升至接近 7.5 億美元，日交易量約達 2.99 億美元。

大型交易者多偏向做多，最大追蹤多頭部位持有超過 273,000 美元的未實現獲利。空方則面臨較大壓力：截至 9 月 4 日，最大回報的空頭部位顯示約 220 萬美元的未實現虧損。

這波熱潮源自於通膨疑慮與地緣政治不確定性下，市場對防禦性資產的需求增強。黃金也受惠於交易者尋找半導體相關部位的替代選擇。代幣化黃金為這些交易者提供了熟悉的宏觀資產，並具備加密原生結算特性，可在抵押品、現貨交易與槓桿市場之間更快速地移動。

巨鯨吸籌引發關注

一個極可能與 Antalpha 相關的大型錢包特別受到矚目。Antalpha 是一家與 Bitfinex 生態系相關的數位資產金融服務集團，這一背景有助於解釋下述與交易所相關的資金流動。該錢包在金價接近 4,000 美元時，多次累積每批 1,000 枚的 XAUT。截至 9 月 4 日，該錢包持有約 16,120 枚 XAUT，價值超過 7,100 萬美元，且僅見資金流入，未見明顯的套現活動。

另一個與 Antalpha 相關的錢包則持有超過 33,000 枚，以及其他資產。部分相關錢包積極交易黃金，並將資金轉移至 Bitfinex，同時部分持倉也移入 Cobo.com 托管。這種模式顯示專業投資人正透過多種管道進行存放與執行。

這波吸籌之所以引人注目，是因為這些重複買進發生在黃金先前上漲期間，且這些部位隨著八月價格走高而增值。

代幣化黃金在加密市場的前景

XAUT 仍是推動加密市場關注度的主要代幣化黃金資產，其不斷擴大的抵押品角色、DEX 流動性與巨鯨持有，正創造更多交易路徑。隨著主要區塊鏈上的去中心化流動性改善，市場對中心化交易所的依賴正在降低。這一轉變可能有助於代幣化黃金與穩定幣及其他作為交易抵押品的現實世界資產更直接地競爭。代幣化黃金屬於 RWA.xyz 追蹤的更廣泛現實世界資產類別，其中黃金支持代幣按市值名列最大持倉之一——因此鏈上 RWA 的進一步成長，可能決定未來流向黃金代幣的流動性規模。

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