隨著實體黃金價格攀升至歷史新高，代幣化黃金的需求今年大幅成長，但根據預言機提供商 RedStone 的一份新報告，其中只有一小部分價值實際部署於去中心化金融（DeFi）之中。

代幣化黃金現貨交易量在第一季達到 907 億美元，主要受到金價期貨突破每金衡盎司 5,600 美元的漲勢帶動。儘管如此，目前僅約 6,300 萬美元的 Tether Gold（XAUT）與 PAX Gold（PAXG）——兩種 ERC-20 代幣，每枚均由存放在金庫中的一金衡盎司投資級實體黃金作為支撐——在借貸協議 Aave v3 與 Morpho 上作為抵押品。這個數字僅占兩種代幣合計 42 億美元市值的 1.5%。

這一差距凸顯了 DeFi 借貸中更廣泛的模式：USDC 與 DAI 等穩定幣因其價格穩定，讓借款人得以規避清算風險，因而主導抵押品市場。相比之下，黃金代幣的價格隨金價波動，使借款人在金屬拋售期間面臨保證金追繳的風險——儘管此類代幣的市場規模持續擴大，這仍是阻礙其更廣泛使用的因素。

儘管 DeFi 的採用仍然有限，代幣化黃金已通過一項重要的壓力測試。3 月 23 日，Aave 在金價急劇下跌期間順利處理了其最大規模的 XAUT 清算群集，未出現任何中斷，證明代幣化黃金在不利的市場條件下仍能可靠地作為 DeFi 抵押品運作。該事件同時驗證了借貸協議賴以觸發和執行清算的預言機價格資訊流的可靠性。

此次清算發生在金價單週下跌 10% 之後——這是該金屬逾四十年來最差的單週表現。摩根大通貴金屬策略師 Greg Shearer 將此次下跌形容為「極度殘酷的清洗」。(Yahoo Finance)

自 1 月觸頂以來，金價期貨已下跌超過 26%，受到美國利率將維持高位的預期壓抑，這削弱了對貴金屬等不生息資產的需求。

DeFi 採用為下一個挑戰

RedStone 的研究結果顯示，雖然代幣化黃金已證明其作為 DeFi 抵押品的耐用性，但更廣泛地整合至借貸協議中仍是代幣化真實世界資產（RWA）市場持續擴張過程中的一個關鍵基礎設施障礙。

黃金是快速成長的代幣化 RWA 生態系的一部分，該生態系還涵蓋私人信貸、美國國債，以及日益重要的股票板塊。6 月，Token Terminal 報告指出，該領域的總價值已突破 430 億美元。

與此同時，中心化加密貨幣交易所也在加速擁抱代幣化資產，以推動傳統金融與數位市場的融合。根據 CoinGecko 最近的一份報告，新興的「加密 TradFi」板塊截至 6 月已成長至 66 億美元。