泰國已完成相關法規，使加密貨幣交易所買賣基金（ETF）能夠在境內監管框架下運作，這是該國數位資產市場的一項重大進展。泰國證券交易委員會（SEC）於10月8日宣布，新規將於2026年10月16日生效，允許追蹤比特幣與以太幣的基金在泰國證券交易所（SET）上市及交易。

ETF是一種集合投資工具，其受益憑證如同上市股票在交易所買賣，每檔基金旨在追蹤其標的資產的價格——這種架構讓投資人得以透過標準證券帳戶追蹤資產的走勢。

該框架旨在擴大投資機會，同時強化投資人保障。不過，10月16日這一日期代表法規開始生效，而非首檔加密貨幣ETF確定的發行日期。

合格產品與基金要求

泰國SEC已發布11項監管公告，涵蓋加密貨幣ETF的設立、管理、保管及交易。在初期階段，基金僅能追蹤比特幣與以太幣這兩種市值最大的加密貨幣。

根據新規，資產管理公司必須設立追蹤單一加密貨幣價格的被動式投資基金。每檔基金在每個會計年度內，須維持其標的數位資產的平均淨曝險至少達淨資產值的80%。此曝險下限是被動操作授權的技術基礎，使基金績效與其追蹤的加密貨幣掛鉤，而非取決於經理人的自主決策。

相關法規也訂定嚴格的保管要求：加密貨幣ETF資產必須由泰國SEC監管的數位資產保管機構持有，為標的持倉提供受監管的保障架構。此外，證券公司不得向購買此類ETF的投資人提供融資貸款，這項限制限制了透過新核准產品進行的槓桿曝險。

投資人保障

SEC在框架中納入多項保障措施，以應對加密貨幣投資的相關風險。在交易前，投資人必須獲得有關產品特性及潛在風險的資訊，並須確認其已理解這些風險。

證券公司必須強調適當的資產配置，並勸阻過度集中於數位資產，投資決策應反映每位投人的風險承受能力與財務狀況。

資產管理公司還須證明其具備充分的組織準備，包括合格的人員、營運系統，以及與相關服務提供者的安排。這些措施共同為尋求推出加密貨幣ETF的公司設立了要求，同時讓投資人能透過受監管的證券市場獲得加密貨幣曝險。

10月16日之後會如何？

儘管法規將於10月16日生效，泰國SEC尚未確認哪些資產管理公司將發行首批基金，也未確認交易何時開始。公司必須完成必要的準備工作並取得監管核准，其產品才能進入市場。

境內的比特幣與以太幣ETF可望擴大泰國投資人的選擇，投資人最終可透過交易所買賣產品獲得曝險，而無須直接購買加密貨幣並管理數位錢包。在該框架下，這些標的持倉將由SEC監管的保管機構持有，而非由投資人自行保管。

眼前的里程碑是法規的實施。後續值得關注的發展包括基金核准、發行公告，以及合格加密貨幣範圍可能擴大至比特幣與以太幣以外的資產。