Tether 公布第三季營業利潤 15 億美元，其超額準備金緩衝近乎翻倍至 79.5 億美元。該公司 10 月 30 日的更新顯示，截至 9 月底，支持 USDT 的緩衝墊進一步擴大，而穩定幣發行量大致維持在約 1,840 億美元。此緩衝是指 Tether 的資產超出流通中 USDT 價值的金額，意味著這款與美元掛鉤的穩定幣由超過其在外流通索賠額的資產作為支持——這是持有者與交易對手評估代幣支持程度時所關注的緩衝。Tether 定期發布此類季度更新，以讓外界了解該代幣的準備金支持情況。

根據 Tether 的報告，截至 9 月 30 日，準備金資產總計 1,914.5 億美元，負債總計 1,835 億美元。會計師事務所 BDO 就所報告的數據出具了確信聲明。Tether 也在官方公告中發布了此更新。

🚨TETHER GENERATES $1.5B IN Q3 NET OPERATING PROFIT AS RESERVE BUFFER DOUBLES TO NEARLY $8B! @tether reported $1.5 billion in net operating profit for Q3 2026, with its reserve buffer nearly doubling to $7.95 billion from $4.1 billion at the end of Q2. USDT issuance held steady… pic.twitter.com/yFLxgVEWH3 — Crypto Banter (@crypto_banter) October 30, 2026

2026 年前九個月的營業收入達 45 億美元。該公司表示，第三季業績與上一季持平，大部分收入來自美國國庫券與附買回交易。

準備金緩衝從 41.1 億美元擴大至 79.5 億美元

6 月底時，Tether 報告準備金資產為 1,877.5 億美元、負債為 1,836.4 億美元，依該公司第二季數據計算盈餘為 41.1 億美元。

至 9 月，資產增加 37 億美元，負債則略為下降。因此，超額準備金增加約 38.5 億美元，即 94%，達到 79.5 億美元。

該準備金緩衝佔 9 月底總負債的 4.34%，高於 6 月的 2.24%。此數字反映 Tether 季末資產與負債之間的差額。由於大部分負債是發行給客戶的代幣，該比率顯示在流通供應量一比一支持之外的額外覆蓋程度——若準備金資產貶值或大量贖回請求同時湧入，這項區別便會變得重要。

Tether 執行長 Paolo Ardoino 表示，在市場壓力期間維持流動性是公司的優先事項。他也提及維持 Tether 財務結構所需的資源。大部分負債為發行給客戶的代幣，9 月的負債估計為 1,834.7 億美元。

支持 USDT 的資產

Tether 直接持有的美國國庫券達 1,228.4 億美元，平均期限低於 90 天。隔夜附買回交易總額為 95.2 億美元，定期附買回交易為 71.8 億美元。較短的平均期限使投資組合的大部分接近現金，這支持了 Ardoino 所描述的流動性重點。

計入存款及其他短期工具後，現金等價物總計 1,395.8 億美元，約佔總資產的 73%。Tether 另外報告直接及間接持有的美國國庫券曝險約為 1,324 億美元。該金額與直接持倉數字不同，因為其計入了存款及其他短期工具。

該公司報告實物黃金持倉為 190.8 億美元，比特幣持倉為 83.7 億美元。截至 9 月底，兩項資產合計約佔 Tether 準備金的 14.3%。

6 月時，黃金與比特幣合計價值為 246.4 億美元，至 9 月已升至 274.5 億美元。Tether 並未提供細部分析，說明增加的部分有多少來自價格上漲、有多少來自持倉增加。兩項估值均基於相關報告日的價格。9 月 30 日比特幣價格為 83,621.23 美元。由於兩項資產均按報告日價格計價，其在準備金組合中的占比會隨市場狀況變動——這正是 Tether 報告在擔保貸款持倉之外所指出的市場與交易對手風險。

其他投資包括 141.8 億美元的超額擔保抵押貸款、60 億美元的其他投資、41.8 億美元的公開市場股票，以及 6,390 萬美元的公司債。

營業利潤與權益調節採用不同的衡量方式

Tether 前九個月 45 億美元的營業利潤與準備金報告中顯示的財務結果並不一致。報告中的權益調節記錄了 1 月至 9 月期間的財務結果為 16.6 億美元。

同一調節中還包含 5.19 億美元的淨資本流出。期初權益 68.1 億美元於 9 月底增至 79.5 億美元。Tether 表示，這些數字代表不同的會計衡量方式，不應視為可互換。

該公司還表示，股東已批准其 2025 年財務報表，相關報表已於 8 月完成審計。

BDO 確信聲明的範圍

BDO 的確信範圍涵蓋 Tether 截至 9 月 30 日的準備金餘額及相關數據。其程序包括銀行函證、區塊鏈核對，以及對黃金與擔保貸款的選定檢查。

Tether 依管理層的會計政策編製相關數據。BDO 評估 9 月的數據是否符合這些條件，但並未判斷市場價格是否會維持穩定。

此次委託僅涵蓋單一報告日，而非 Tether 2026 全年財務審計。因此，該確信僅適用於 9 月 30 日的餘額，不適用於其他日期的餘額。這一單一日期的範圍是未來值得關注的細節：未來的季度揭露以及另行的 2026 全年財務審計，將為 Tether 的準備金狀況提供下一個經查核的參考點。

Tether 的最新數據顯示準備金緩衝擴大，且季度營業收益與上一季保持一致。報告同時指出與黃金、比特幣及貸款相關的市場與交易對手風險。原始報告由 Tron Weekly 發布。