Tether 公布第二季營業利潤為 15 億美元，USDT 供應量則達到 1,846 億美元。在整體加密貨幣市場持續承壓之際，強勁的國庫券收入支撐了公司收益。該公司亦在季度末維持了 41.1 億美元的準備金盈餘。

市場走弱期間 USDT 供應量持續擴張

2026 年 3 月至 6 月間，USDT 發行量增加約 4.46 億美元，使流通代幣總量提升至近 1,846 億美元，儘管加密貨幣市場整體呈現萎縮。這一成長進一步鞏固了 USDT 在全球穩定幣市場中的地位，該領域中其主要競爭對手為市值排名第二的穩定幣 Circle 的 USDC。

該代幣在第二季持有逾 60% 的穩定幣市佔率，而整體穩定幣市場的估計價值接近 3,070 億美元。這些數據反映出交易與支付網絡對美元掛鉤流動性的持續需求，而該領域也面臨日益增加的監管審查。歐盟的《加密資產市場監管法規》已對在該區域營運的穩定幣發行商施加新的合規要求，美國國會議員亦已推動多項聯邦穩定幣監管提案。

Tether 在報告期間新增超過 3,000 萬名用戶。此一成長促進了 USDT 在企業、交易所及個人等多個地區的使用。該公司持續將此代幣定位為銀行服務有限之開發中市場的結算與儲蓄工具，在這些市場中，美元掛鉤的數位資產已成為波動劇烈的本地貨幣的替代選擇。

國庫券投資組合推動季度收益

Tether 的季度收益主要來自美國國庫券與附買回協議。這些短期資產在高利率環境下產生了穩定的收入，使準備金投資組合創造了 15 億美元的淨營業利潤。

該公司將大部分準備金保留於政府支持的金融工具與短期流動性工具中。此一架構為 Tether 提供了足夠的流動資產，以在市場波動時處理贖回需求，同時降低了對較高風險資產的依賴。

Tether 仍是全球最大的美國國庫券持有者及買家之一，其持有規模可與多個主權國家相當。其國庫券曝險持續支撐收入，同時在多種贖回情境下保護準備金流動性。短期債券的較高收益率增強了盈利能力，且未增加代幣發行的風險，不過此收入模式仍對聯準會利率走向的變化保持敏感。

準備金緩衝支撐更廣泛的擴張

截至 2026 年 6 月 30 日，Tether 的總資產為 1,877.5 億美元。總負債達 1,836.4 億美元，其中 1,836.2 億美元與已發行代幣相關。資產超出負債約 41.1 億美元。

該公司在季度內將擔保借貸曝險減少約 23.8 億美元，較前一報告期減少了 15%。Tether 同時在應對劇烈市場波動期間新增了 14 噸實體黃金，進一步多元化其以國庫券為主的投資組合。

BDO 透過 6 月 30 日的季度證明報告確認了準備金數據。同時，Tether 持續推進四大會計師事務所審計及更廣泛的金融基礎設施建設。該公司多年來一直尋求由頂尖四大會計師事務所進行全面審計，期間外界對其準備金透明度的質疑持續存在。該公司已擴展至支付、數據、能源與科技等領域，而 USDT 仍是其主要產品。