Tether 是 USDT 的發行商，也是全球市值最大的穩定幣。該公司公布 2026 年第二季淨營業利潤為 15 億美元，主要來自美國國債與附買回協議持倉的收益。USDT 支撐了全球加密貨幣交易流動性的重要份額，作為中心化交易所與去中心化金融平台的主要結算資產。

儘管季度利潤表現強勁，該公司的超額儲備緩衝——即 Tether 總資產與代幣贖回負債之間的差額——卻下降了約一半。根據週五發布的 BDO 驗證報告，截至 6 月 30 日，Tether 持有 1,877.5 億美元總資產，負債為 1,836.4 億美元，剩餘 41.1 億美元的超額儲備。該數字較三個月前略高於 82.3 億美元的水準下降。儲備縮減的原因是 Tether 的黃金與比特幣持倉按市值計價損失抵銷了營業收入的增長，即使國債與附買回協議持倉的收益依然穩健。

本季 Tether 將實體黃金持倉增加 14 公噸，總量達到約 146.2 公噸，高於先前的 132.2 公噸。然而，黃金持倉的價值從 198.4 億美元下降至 188.4 億美元，因為同期金價下跌約 15%，降至略高於每盎司 4,000 美元。

該公司還將比特幣儲備增加約 1,796 枚，總持倉量升至 98,933 BTC。比特幣持倉的估值從 66.2 億美元降至 58.0 億美元，反映報告中使用的比特幣價格從 68,200 美元下降至 58,600 美元。黃金與比特幣的重新定價合計構成了儲備緩衝壓縮的主要原因。

Tether 的 USDT 發行量本季增加約 4.46 億美元，流通總量達到 1,846 億美元。溫和的發行增長與先前快速擴張的季度形成對比，反映出穩定幣流動性需求趨於穩定。

來源：Tether 2026 年第二季報告